Wochen nach dem Debüt des Ether ETF ist die Liquidität des ETH-Marktes um 20 % gesunken

Als Analyst mit mehr als zwei Jahrzehnten Erfahrung auf den Finanzmärkten habe ich viele Marktentwicklungen beobachtet, die mich sowohl beeindruckt als auch verwirrt haben. Die jüngste Einführung von Ether-ETFs in den USA war ein solches Ereignis, das angesichts seiner potenziellen Auswirkungen auf die Liquidität vielversprechend, aber dennoch faszinierend erschien.

Laut einem Bericht von CoinDesk vom Dezember 2023 wurde vorhergesagt, dass börsengehandelte Fonds (ETFs) die Marktliquidität erheblich erhöhen würden. Dies bedeutet, dass große Kauf- und Verkaufsaufträge einfacher zu konstanten Preisen ausgeführt werden könnten, sobald diese ETFs in den USA zugelassen würden.

Der Anstieg der Liquidität für Bitcoin machte sich nach der Einführung von Spot-ETFs am 11. Januar bemerkbar. Im Gegensatz dazu entwickelte sich die Situation für Ether anders. Seit der Einführung von neun ETFs am 23. Juli zeigen Daten von CCData einen Rückgang der Orderbuchliquidität von Ether.

Nach der Einführung von ETFs ist die typische Markttiefe für Ethereum-Paare an US-Börsen um etwa 20 % zurückgegangen, und zwar von etwa 35 Millionen US-Dollar auf 14 Millionen US-Dollar. Auch an Offshore-Börsen ist der Betrag um 19 % zurückgegangen, von rund 44 Millionen US-Dollar auf 10 Millionen US-Dollar. Dies bedeutet, dass es jetzt einfacher ist, den aktuellen Preis erheblich um 5 % in beide Richtungen zu beeinflussen, was auf eine verringerte Liquidität und eine erhöhte Anfälligkeit für Großaufträge hinweist, was auf eine geringere Marktstabilität hindeutet.

Obwohl die aktuelle ETH-Liquidität an zentralisierten Börsen höher ist als zu Beginn des Jahres, ist sie seit ihrem Höchststand im Juni um etwa 45 % zurückgegangen, so Jacob Joseph, Research-Analyst bei CCData. Dieser Rückgang ist wahrscheinlich auf ungünstige Marktbedingungen und die typische Abschwächung im Sommer zurückzuführen, die normalerweise zu einer geringeren Handelsaktivität führt.

Die Kennzahl bezieht sich auf die Anzahl der Kauf- und Verkaufsaufträge innerhalb von 5 % des mittleren Marktpreises für einen Vermögenswert. Eine größere Tiefe weist auf eine starke Liquidität und geringere Slippage-Kosten hin. CCData berücksichtigte die Markttiefe von 5 % für alle ETH-Paare an 30 zentralisierten Börsen.

Seit dem 23. Juli wurden bei Ether-ETFs insgesamt mehr als 500 Millionen US-Dollar abgezogen, wie aus der Datenverfolgung von Farside Investors hervorgeht. Inzwischen ist der Wert von Ether laut CoinDesk-Statistiken um etwa 25 % auf 2.380 US-Dollar gesunken.