Wie sich der Krypto-Einzelhandelsmarkt verändert hat

Als erfahrener Analyst mit jahrelanger Beobachtung und Analyse des Kryptomarktes habe ich alles gesehen – von den wildesten Bullenmärkten bis hin zu den tiefsten Bärenmärkten. Was mir jedoch besonders aufgefallen ist, ist die Entwicklung der Privatanleger im Bitcoin-Bereich.

Während des vorherigen Anstiegs der Kryptowährungspreise spielten Privatanleger eine wichtige Rolle und steigerten sowohl den Wert digitaler Vermögenswerte als auch die allgemeine Aufregung. Dies machte sich besonders während der COVID-19-Lockdowns 2021 und 2022 bemerkbar, als viele Menschen sich zum ersten Mal an Kryptowährungen versuchten. Um normale Leute wie Sie und mich anzulocken, haben Kryptowährungsunternehmen verschiedene Maßnahmen ergriffen, wie z. B. Werbung bei Super Bowl-Events, die Sicherung von Prominenten und das Sponsoring von Sportstadien.

Im Jahr 2023 kam es in diesem Zyklus zur Jahresmitte zu einer deutlichen Verschiebung, wobei die Institutionen die Führung übernahmen. Heutzutage drehen sich die Hauptthemen um ETFs und die schrittweise Einführung von TradFi. Im Vergleich zu früher haben sich die Kleinanleger derzeit noch nicht vollständig erholt. Eine Ausnahme bilden jedoch Memecoins, ein Punkt, den ich bereits angesprochen habe.

Die Marktdaten des letzten Jahres wurden von mir gründlich analysiert, mit dem Ziel, die Verteilung zwischen Privatanlegern und institutionellen Anlagen aufzudecken und etwaige Veränderungen im Verhalten von Privatanlegern im Vergleich zu drei Jahren zuvor zu identifizieren. Hier sind meine wichtigsten Erkenntnisse.

Die Entwicklung des Einzelhandels

Wir können Privatanleger in zwei Kategorien einteilen: Garnelen, die weniger als eine Bitcoin (BTC) besitzen, und Krabben, die zwischen einer und zehn Bitcoins halten.

Von Oktober bis Dezember 2017 schoss der Wert eines einzelnen Bitcoins von 2.000 US-Dollar auf erstaunliche 20.000 US-Dollar in die Höhe. Dieser schnelle Anstieg wurde größtenteils durch Privatanleger vorangetrieben, die Hunderttausende Bitcoins anhäuften und so zu seinem weiteren Anstieg beitrugen. Als die Kryptowährung mehr Aufmerksamkeit erlangte und in den Nachrichtenmedien immer mehr zum Mainstream wurde, schien es, als ob viele auf den Zug aufsprangen und der Dynamik des Marktes folgten.

Nach einem längeren Abschwung in den Jahren 2018 und 2019, der allgemein als Bärenmarkt bezeichnet wird, begann Bitcoin von Ende 2020 bis Anfang 2021 erneut zu steigen. Der Preis stieg von etwa 10.000 US-Dollar auf erstaunliche 60.000 US-Dollar. Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass diejenigen, die Bitcoin während des vorherigen Rückgangs gekauft hatten, nun während des gesamten Zeitraums verkauften. Sie kassierten ihre Gewinne, da sie während des vorangegangenen Bärenmarktes Käufer waren, anstatt auf dem Höhepunkt zu kaufen und anschließend zu verkaufen.

Im Jahr 2022 fielen Luna und FTX, Ereignisse, bei denen Privatanleger ihr Geschick unter Beweis stellten. In diesen Zeiträumen sammelten sie eine Rekordmenge an Bitcoin an. Konkret erwarben sie im Juni 2022 mehr als 300.000 Bitcoins und während des FTX-Zusammenbruchs sammelten sie über 525.000 Bitcoins. Noch auf dem Höhepunkt im März 2024 kam es während des Bullenmarktes zu Ausverkäufen.

Privatanleger sind Dauerkäufer

Eine wichtige Erkenntnis ist, dass Privatanleger im Einzelhandel zu sogenannten „intelligenten Anlegern“ geworden sind. Es gibt einen wachsenden Trend zur Durchschnittskostenbildung oder zum konsequenten Kaufen statt Verkaufen. In Bitcoin ausgedrückt besitzen Privatanleger derzeit etwa 15 % (oder etwa 3 Millionen Bitcoins) des gesamten Umlaufangebots. Interessanterweise bauen diese Anleger ihre Bestände bei minimalem Verkaufsdruck weiter aus, was auf eine langfristige Strategie und Widerstandsfähigkeit gegenüber Marktschwankungen schließen lässt. Dieses Verhalten steht im Einklang mit Strategien zur Mittelung der Dollarkosten und könnte als Smart-Money-Verhalten bezeichnet werden, da trotz Preisanpassungen weiterhin mehr Bitcoin angehäuft wird.

Dieses Verhalten und diese Denkweise ähneln denen eines ETF-Käufers oder eines passiven Anlegers, der jeden Monat Indexfonds kauft. Wenn wir uns den iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) ansehen, der seit seiner Einführung Nettozuflüsse in Höhe von 21,5 Milliarden US-Dollar verzeichnete, gab es nur an drei Handelstagen Nettoabflüsse, was angesichts der Volatilität von Bitcoin bemerkenswert ist. Bemerkenswert ist, dass IBIT während des Yen-Carry-Trade-Abschwungs am 5. und 6. August Abflüsse in Höhe von 0 US-Dollar verzeichnete.

Als Forscher, der dieses Jahr die Performance von Exchange Traded Funds (ETFs) untersucht, ist mir aufgefallen, dass diese Fonds mehrfach unter ihren ursprünglichen Wert gefallen sind, vor allem aufgrund der Korrekturphasen auf dem Bitcoin-Markt. Trotz dieser Rückschläge zeigten die Anleger Widerstandsfähigkeit und hielten an ihren Käufen fest. Derzeit liegt der Durchschnittspreis, zu dem ETF-Investoren investiert haben, bei etwa 58.000 US-Dollar. Das bedeutet, dass sie bisher eine Kapitalrendite von 8 % erzielt haben.

Liquidationen machen jetzt einen Bruchteil von 2021 aus

Rückblickend ist die Liquidationsrate im Einzelhandel nicht annähernd so hoch wie im Jahr 2021, als staatliche Bargeldkonjunkturpakete und die Tatsache, dass alle aufgrund der Pandemie zu Hause waren, für Aufruhr auf dem Kryptomarkt sorgten, der oft als „Einzelhandelswahn“ bezeichnet wird .‘ Daten zeigen, dass es im vergangenen Jahr häufig zu Liquidationen auf dem Terminmarkt kam, mit monatlichen Verlusten in Höhe von mehreren Milliarden Dollar.

Als Krypto-Investor war ein wichtiger Faktor, der den Markt erheblich beeinflusste, die Tatsache, dass ein erheblicher Teil der Terminkontrakte mit Bitcoin statt mit Dollar besichert war. Angesichts der inhärenten Volatilität von Bitcoin machte dies die Handelslandschaft ziemlich unvorhersehbar, da im Jahr 2021 bis zu 70 % des Margin-Handels auf Bitcoin beruhten. Mittlerweile lässt sich jedoch ein klarer Trend erkennen: Die Abhängigkeit von Krypto-Margin nimmt stetig ab. Heutzutage wird der Großteil des Futures-Margin-Handels mit Bargeld abgewickelt, einem weniger volatilen Vermögenswert, der zu mehr Stabilität auf dem Markt beiträgt.

Im Laufe der Zeit, als ich beobachtete, wie sich die Anlagelandschaft weiterentwickelte, sind Liquidationen tatsächlich zu einem bemerkenswerten Aspekt geworden. Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass diese Liquidationen im Vergleich zu dem Ausmaß, das wir im Jahr 2021 gesehen haben, deutlich geringer ausfallen.

In den letzten Jahren haben Privatanleger ihr Wissen über Bitcoin-Investitionen verbessert und weisen Ähnlichkeiten mit Anlegern auf, die ETFs kaufen. Mit zunehmender Reife des Bitcoin-Marktes besteht eine mögliche Entwicklung in der Einführung eines Optionsmarktes für ETFs, der eine neue Klasse anspruchsvoller Anleger anzieht und den Anlagesinn von Privatanlegern noch weiter steigert.