Warum könnte die Rekordpreisrallye von Bitcoin zwischen 90.000 und 100.000 US-Dollar erstickt werden?

Als Analyst mit über zwei Jahrzehnten Erfahrung im traditionellen Finanzwesen und großem Interesse am Kryptowährungsmarkt kann ich mit Zuversicht sagen, dass die aktuelle Bitcoin (BTC)-Rallye eine faszinierende Mischung aus Chancen und Risiken bietet.

Obwohl Bitcoin (BTC) mit seinem eskalierenden Preisanstieg immer unaufhaltsamer zu sein scheint, gibt es einen Faktor, der seinen Anstieg über 90.000 US-Dollar bremsen und ihn möglicherweise in einer Preisspanne oberhalb dieser Schwelle halten könnte.

Market Maker und Händler fungieren als treibende Kraft hinter dem Markt – sie sind diejenigen, die sicherstellen, dass stets Liquidität verfügbar ist, indem sie Kauf- und Verkaufspreise (die Geld-Brief-Spanne) anbieten. Ihr Ziel ist es, ihre Positionen im Gleichgewicht zu halten und Marktneutralität anzustreben.

Im Moment scheint es, dass diejenigen, die am Bitcoin-Optionsmarkt an der Deribit-Börse tätig sind, ein erhebliches „Gamma“-Engagement bei Ausübungsoptionen von 90.000 $ und 100.000 $ halten. Einfacher ausgedrückt: Händler/Investoren haben diese Optionen verkauft, was Market Maker (die immer die gegenteilige Position einnehmen) in eine Situation bringt, in der sie eine große Anzahl von Long-Positionen für Bitcoin besitzen und möglicherweise davon profitieren, wenn der Preis auf dieses Niveau steigt.

Market Maker passen ihre Positionen häufig an, wenn sie ein Long- oder positives Gamma-Engagement haben. Vereinfacht ausgedrückt bedeutet dies, dass sie den Basiswert kaufen, wenn sein Wert sinkt, und ihn verkaufen, wenn sein Wert steigt. Auf diese Weise zielen sie darauf ab, eine ausgewogene Position beizubehalten, was als Neutralisierung ihrer Richtungsabhängigkeit betrachtet werden kann. Diese Absicherungsstrategie fungiert als eine Art Puffer gegen extreme Preisschwankungen und begrenzt so das Ausmaß der Marktschwankungen.

Als Forscher, der Bitcoin untersucht, erwarte ich, dass Market Maker im Preisbereich von 90.000 bis 100.000 US-Dollar Handelsstrategien verfolgen, die dem Markttrend entgegenwirken. Diese Aktivität würde dazu dienen, Preisschwankungen zu begrenzen und eine begrenzte Preisspanne aufrechtzuerhalten, sofern andere Faktoren konstant bleiben.

Laut Greg Magadini, Director of Derivatives bei Amberdata, hat eine beträchtliche Anzahl von Händlern Optionen gekauft, die möglicherweise am 29. November und 27. Dezember bei rund 90.000 US-Dollar fällig werden könnten. Allerdings wurde die Preisspanne von 90.000 bis über 100.000 US-Dollar an Händler verkauft.

Wenn der Markt diesen Punkt erreicht, könnten die Preise möglicherweise in Schwierigkeiten geraten, aber nur, wenn die optimistischen Gefühle nicht noch stärker werden. Magadini bemerkte dies.

Vereinfacht ausgedrückt handelt es sich bei Derivatkontrakten um Vereinbarungen, die dem Käufer die Möglichkeit, aber nicht die Verpflichtung einräumen, einen zugrunde liegenden Vermögenswert in der Zukunft zu einem bestimmten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Mit einer Call-Option erwirbt man die Möglichkeit, den Vermögenswert zu kaufen, während eine Put-Option das Recht einräumt, ihn zu verkaufen.

Als Krypto-Investor verstehe ich, dass Gamma bei den „Griechen“ ein wichtiger Faktor ist, der die Geschwindigkeit misst, mit der sich der Preis einer Option ändert, wenn der Wert der zugrunde liegenden Kryptowährung schwankt. Das Netto-Gamma-Exposure gibt an, wie schnell und entschieden ein Optionshändler seine Bestände an dem zugrunde liegenden Krypto-Asset anpassen muss, um eine ausgewogene Risikoposition aufrechtzuerhalten.

Derzeit wird Bitcoin bei etwas über 82.000 US-Dollar gehandelt, was laut Informationen von CoinDesk etwa 8 % unter der bedeutenden 90.000-Dollar-Marke liegt.