Warum es wichtig ist, ob die CFTC oder die SEC Krypto regulieren

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Als Krypto-Investor mit juristischem Hintergrund habe ich in den letzten zwei Jahren meine Besorgnis über das Missverständnis der Branche hinsichtlich der Regulierung zum Ausdruck gebracht. Das Problem besteht nicht darin, welche Behörde Token reguliert; Es liegt an der Tatsache, dass Token von Natur aus dynamisch sind, und kein Regulierungssystem kann dies berücksichtigen.

Als erfahrener Analyst habe ich mich in den letzten zwei Jahren häufig mit den Missverständnissen im Zusammenhang mit der Regulierung im Blockchain-Sektor befasst. Es geht nicht nur darum, einen bestimmten Token als Wertpapier oder Ware zu kennzeichnen, sondern vielmehr darum, die Grundursache unserer Verwirrung anzugehen: die Unklarheit bei der Definition von Token selbst.

Alexandra Damsker fungiert sowohl als Rechtsanwältin als auch als strategische Beraterin und berät in rechtlichen und operativen Fragen. Zu ihrem beruflichen Hintergrund gehört eine Tätigkeit als Rechtsanwältin bei der US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission und der Anwaltskanzlei Mayer Brown. Darüber hinaus ist sie Gründerin eines erfolgreich veräußerten Unternehmens.

Hinweis: Die in dieser Spalte geäußerten Ansichten sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von CoinDesk, Inc. oder seinen Eigentümern und verbundenen Unternehmen wider.

Regulierungsbehörden für Token sind austauschbar, da sie alle eine gemeinsame Grundlage haben: Die regulierte Einheit bleibt unverändert. Eine Aktie stellt seit ihrer Gründung einen unveränderlichen finanziellen Vermögenswert dar, bis sie entweder annulliert wird oder das Unternehmen aufhört zu existieren. Ebenso behält die Fiat-Währung ihre Identität vom Zeitpunkt der Prägung bis zu ihrer Zerstörung.

Als Analyst würde ich es so ausdrücken: Ich möchte klarstellen, dass ich Token nicht als statische Einheiten bezeichne. Stattdessen besitzen sie die Fähigkeit, mehrere Funktionen für verschiedene Inhaber oder sogar für einen einzelnen Inhaber gleichzeitig zu erfüllen. Leider ist kein bestehender Regulierungsrahmen für eine solche Vielseitigkeit geeignet.

Schauen wir uns einige der Dinge an, die Token bewirken können, und die regulatorischen Konsequenzen, die sich daraus ergeben:

    Transaktionen entlang einer Kette verschieben. Dies ist rein funktional und unreguliert.Schaffen Sie Anreize für Menschen, die sich für die Sicherung und Verwaltung der Blockchain einsetzen. Hierbei handelt es sich um einen Austausch gegen Arbeit oder Dienstleistungen, der nicht auf einem angenommenen Wert des Tokens beruht und daher nicht reguliert ist.Wert darstellen, entweder physisch oder digital. Dies ist nur dann reguliert, wenn die zugrunde liegende dargestellte Sache reguliert ist (z. B. ist ein Token, der einen Fernseher darstellt, nicht reguliert, aber ein Token, der eine Aktie von Tesla darstellt, ist reguliert).Stellen Sie ein physisches oder digitales Produkt oder eine Gruppe von Rechten dar. Dies ist lediglich ein Produkt und unterliegt keinerlei Regulierung, abgesehen von etwaigen damit verbundenen geistigen Eigentumsrechten.Zahlung für Waren oder Dienstleistungen mit Ausnahme von Transaktionsgebühren (z. B. Benzingebühren). Das ist knifflig: Sofern es sich nicht um einen Stablecoin handelt, ist er einer Währung ähnlich, aber nicht ganz gleich. (Denken Sie daran, dass Währungen als Wertaufbewahrungsmittel gedacht sind, das innerhalb einer engen Bandbreite zu einem wichtigen Ziel- oder Wechselkurs bleibt. Vermögenswerte hingegen sind darauf ausgelegt, im Wert zu schwanken – so wird Ihre kleine Investition in etwas plötzlich wertvoll so viel, oder Ihre riesige Investition in etwas anderes geht ins Leere.) Währungen werden vom US-Finanzministerium reguliert, einschließlich FinCEN und IRS.Zahlung für Transaktionsgebühren (Gasgebühren). Hierbei handelt es sich um Servicegebühren, die im Allgemeinen nicht reguliert sind.Stellt einen Teilwert dar. (Das ist großartig – Sie können keinen Teilbestand oder Teil eines Gemäldes besitzen, aber Sie können einen Teilwert von so ziemlich allem erhalten, wenn Sie es tokenisieren.) Dies ist auch schwierig: Im Allgemeinen gilt: Wenn Sie einen Vermögenswert in Teile aufteilen – Interessen, bei denen jeder das Interesse am Ganzen teilt, es handelt sich um ein Wertpapier, das von der SEC reguliert wird. Aber wenn man die Dinge so aufteilt, dass man etwas Einzigartiges und Individuelles besitzt und nicht nur einen Teil eines Ganzen, ist das im Allgemeinen KEINE Sicherheit. Es könnte sich jedoch um eine Ware wie Bitcoin (BTC) handeln.Stellen Belohnungen für das Eingehen eines Risikos oder das Anbieten einer Ware oder Dienstleistung dar, z. B. das Abstecken in Ketten ohne Bereitstellung von Validierungsarbeiten oder die Zahlung für Token, die an einen Liquiditätspool, eine Kreditnehmerplattform oder eine Anwendung ausgeliehen werden. Dies wird durch eine Kombination aus Wertpapier- und Finanzaufsichtsbehörden reguliert.Stimmrechte repräsentieren. Wird von der SEC nur in börsennotierten Unternehmen reguliert.Repräsentieren den wahrgenommenen oder spekulativen Marktwert. Ein Wertpapier oder eine Ware, das entsprechend von der SEC oder CFTC reguliert wird.
Beim Kauf von Token wie Ether (ETH) ist sich ein Käufer möglicherweise nicht über deren endgültige Verwendung oder Bestimmung im Klaren. Wenn jemand zum Beispiel im Januar, Februar und März ETH kauft, dann im Juni etwas bei einem Validator einsetzt, im Juli ein einzigartiges NFT kauft und im August eine Meme-Münze erwirbt, wobei jede Transaktion Gaszahlungen erfordert, wird unklar, um welche konkrete es sich handelt Die ETH-Transaktion führte zum Kauf der Meme-Münze. Der Mangel an Wissen des Käufers ist auf die Komplexität der Krypto-Assets und Buchhaltungsmethoden zurückzuführen; Erst nach der Anwendung professioneller Rechnungslegungsgrundsätze kann im Nachhinein festgestellt werden, welches Regulierungssystem für eine bestimmte ETH-Transaktion zu Rate gezogen werden sollte.
Wir müssen bedenken, dass jemand anderes an dem Austausch beteiligt ist, der die ETH, die er für den NFT erhalten hat, in etwas anderes hätte umwandeln können. Ich habe zum Beispiel einen NFT mit der ETH gekauft, die ich auf dem Marktplatz erworben hatte, was höchstwahrscheinlich ein Wertpapier war. Allerdings könnte die Person, die mir den NFT verkauft, ihre ETH verwendet haben, um in andere Bereiche zu investieren, etwa um über Ethereum Improvement Proposals (EIPs) abzustimmen, mehr Wertpapiere wie NFTs von Kunstwerken zu kaufen und Benzingebühren für diese Transaktionen zu zahlen.

Siehe auch: Ist der FIT21-Gesetzentwurf des Repräsentantenhauses wirklich die Gesetzgebung, die Krypto braucht? | Meinung

Ich erkenne die Komplexität und Künstlichkeit des aktuellen Regulierungsrahmens bei der Anwendung auf Token an. Dieser Rahmen geht davon aus, dass alles, was in seinen Zuständigkeitsbereich fällt, statisch und unveränderlich ist. Eine solche Annahme ist jedoch im Kontext dynamischer Systeme wie Token sowohl unwahrscheinlich als auch unmöglich.

Der Versuch, den Einbau von Token in veraltete Strukturen zu erzwingen, kann höchstens minimale Sicherheitsvorteile bringen, während er auf lange Sicht den Innovationsdrang unterdrückt. Wir verdienen mehr als das. Darüber hinaus ist es angesichts der zunehmenden Verbreitung von Quantencomputern und anderen fortschrittlichen Technologien, die eine sofortige Transformation ermöglichen, von entscheidender Bedeutung, dass wir schnell handeln, um uns anzupassen und zu verbessern.

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2024-05-30 21:47