Nein, Hongkongs Krypto-ETFs sind auf dem chinesischen Festland nicht verfügbar

Als langjähriger Krypto-Investor mit einem Hintergrund in internationalen Finanz- und Wirtschaftswissenschaften verfolge ich die Entwicklung der Krypto-ETFs in Hongkong aufmerksam und mit großem Interesse. Die hartnäckigen Gerüchte, dass diese Fonds über Stock Connect für festlandchinesische Anleger zugänglich sein würden, haben in der Community für Aufregung und Spekulationen gesorgt.

Als der Termin für die Einführung von Krypto-ETFs in Hongkong näher rückte, gab es eine Welle von Spekulationen darüber, dass diese Fonds über das Stock Connect-System für chinesische Anleger zugänglich sein könnten, was ihnen den Handel mit Hongkonger Wertpapieren auf dem Festland ermöglichen würde.

Nach der Einführung von ETFs bleiben sie vorerst unerreichbar. Die hartnäckigen Gerüchte lassen jedoch nicht nach. Die Wahrheit ist, dass der Handel mit Kryptowährungen für Anleger auf dem chinesischen Festland zwar weiterhin in begrenzten Mengen zugänglich ist, die Verfügbarkeit eines ETFs mit Rücknahmen in Form von Sachleistungen jedoch die Liquidität erheblich erhöhen und möglicherweise Chinas Kapitalkontrollmaßnahmen in Frage stellen könnte.

In einem kürzlich in der South China Morning Post veröffentlichten Artikel wurde berichtet, dass bestimmte börsengehandelte Fonds (ETFs) für Personen mit Wohnsitz in Hongkong und Maklerkonten, die auf dem Festland ansässig sind, zugänglich werden würden. Obwohl diese Informationen zutreffen, muss unbedingt eine wesentliche Einschränkung klargestellt werden: Dies bedeutet nicht, dass diese ETFs auf dem chinesischen Festland gehandelt werden können. Stattdessen findet der Handel in Hongkong durch Festlandbewohner statt, die ihren Wohnsitz in Hongkong und entsprechende Maklerkonten haben. Dies ähnelt dem Vorschlag, dass Personen mit Wohnsitz in den USA ein amerikanisches Brokerkonto eröffnen können, um in New York notierte Aktien zu handeln, was nach den geltenden Vorschriften nicht möglich ist.

Als CoinDesk die Hongkonger Börse (HKEX) um einen Kommentar bat, antwortete diese, dass sie in dieser Angelegenheit auf dem chinesischen Festland nicht erreichbar sei.

Den Yuan kontrollieren

Warum ist das alles eine große Sache?

Den Einwohnern des chinesischen Festlandes den Handel mit Krypto-ETFs zu gestatten, widerspricht Pekings Strategie, den Anstieg und Fall des Yuan (RMB) durch Währungskontrolle zu steuern. Dies wird noch deutlicher, wenn die Behörden Hongkongs aufgrund der Zusammenarbeit zwischen ETF-Emittenten und lizenzierten Kryptowährungsbörsen in der Stadt die Schaffung und Rücknahme von Sachwerten ermöglichen, eine Praxis, die die US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) nicht zulässt.

Als Krypto-Investor verstehe ich, dass China strenge Vorschriften für den Kapitalverkehr innerhalb und aus dem Land einführt, um die Währungsstabilität zu gewährleisten. Diese Maßnahmen zielen darauf ab, extreme Währungsschwankungen abzumildern und massive Kapitalabflüsse zu verhindern und so den Wert des Yuan zu schützen.

Obwohl China aufgrund dieser bewussten Kontrolle über den Anstieg und Fall des Yuan durch Kapitalbeschränkungen als Währungsmanipulator eingestuft wird, priorisiert China diese Strategie weiterhin in seinem Wirtschaftsplan. Dieser Ansatz sorgt dafür, dass chinesische Exporte auf internationalen Märkten erschwinglich bleiben.

Als Forscher, der den Kryptomarkt untersucht, habe ich einen interessanten Workaround für Händler entdeckt, die Kapitalkontrollen umgehen möchten. Indem es ihnen ermöglicht wird, Anteile eines börsengehandelten Kryptowährungsfonds (ETF) mit Yuan über ein lokales Brokerkonto zu kaufen und dann die von diesen Anteilen abgeleitete Kryptowährung zu verkaufen, können Händler Beschränkungen für den Transfer von Geldern ins Ausland effektiv umgehen. Diese Methode erfreut sich auf dem grauen Markt bereits zunehmender Beliebtheit, insbesondere bei kleinen und mittleren Unternehmen in China, die für die Verwaltung ihrer internationalen Lieferketten Dollar-Liquidität benötigen. Stablecoins haben sich für diesen Zweck als wirksame Lösung erwiesen und bieten eine relativ stabile und zugängliche Möglichkeit, Yuan in Krypto umzuwandeln und umgekehrt.

In China gibt es zwar kein absolutes Verbot von Kryptowährungen, die Nutzung lokaler Börsen und Zahlungssysteme für Kryptotransaktionen ist jedoch eingeschränkt. Allerdings fördern Plattformen wie Binance und OKX die USDT-Yuan-Handelsmärkte durch ihre Peer-to-Peer-Dienste, die WeChat Pay als Vermittler nutzen.

Trotz der begrenzten verfügbaren Liquidität auf diesen Märkten ist es üblich, ein Maximum von etwa 10–12.000 RMB (1.400–1.600 US-Dollar) zu erreichen. Diese Erklärung rechtfertigt ihre Existenz.

Als Analyst würde ich vorschlagen, es so zu formulieren: Durch die Nutzung von Brokerage-Konten für diesen Zweck können wir Kapitalabflüsse effektiv institutionalisieren und den Wert von Kryptowährungen als Mittel zur Ausreise aus dem Land deutlich steigern.