MSTR vs. BTC

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Als erfahrener Analyst mit über zwei Jahrzehnten Erfahrung im Umgang mit der Komplexität der Finanzmärkte muss ich sagen, dass MicroStrategy (MSTR) eine faszinierende Variante von Bitcoin (BTC) ist. Allerdings ist es nichts für schwache Nerven oder risikoscheue Anleger.

Nach der Wahl stieg der Bitcoin-Preis auf beispiellose Höchststände und näherte sich der 100.000-Dollar-Marke, erreichte diese aber nicht ganz. Derzeit liegt es bei etwa 98.000 US-Dollar. Dies wirft eine interessante Frage auf: Wie erging es MicroStrategy (MSTR), dem von Michael Saylor geführten Unternehmen, in dieser Zeit?

1) Die Aktien des Unternehmens, ähnlich wie sein mutiger und risikoreicher Gründungspartner und der Wert von Bitcoin, stiegen nach der Wahl sprunghaft an und erreichten ein neues Allzeithoch (ATH) von über 500 US-Dollar – genau wie man es erwarten würde.

Letzte Woche erlitt die Aktie einen plötzlichen Rückgang um 22 % aufgrund von Leerverkäufen, die durch einen Bericht ausgelöst wurden, der die Bewertung des Unternehmens in Frage stellte. Dies weckte meine Neugier auf mögliche Investitionsmöglichkeiten auf dem Markt im Zusammenhang mit dieser Aktie oder einfach auf das Verständnis, ob es sich lohnt, MSTR statt Bitcoin zu besitzen.

Diese Grafik könnte den Eindruck erwecken, dass die Gewinne von MSTR im Vergleich zu Bitcoin auf die überlegene Leistung zurückzuführen sind. Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass MSTER stark gehebelt ist und ein erheblicher Teil seiner Vermögenswerte in Bitcoin gebunden ist. Sie haben etwa 386.700 BTC für fast 22 Milliarden US-Dollar gekauft, was etwa 99,5 % ihres Gesamtvermögens ausmacht. Um diese Investition zu finanzieren, hat das Unternehmen rund 9 Milliarden US-Dollar zinslos aufgenommen und zusätzliche 4,6 Milliarden US-Dollar an Eigenkapital aufgenommen.

Die Beziehung zwischen MSTR (MicroStrategy) und BTC (Bitcoin) ist ziemlich signifikant, wie die Korrelationskoeffizienten von Pearson und Spearman zeigen, die bei Verwendung der täglichen Schlusskurse von 12 Monaten etwa 65 % betragen. Wenn Sie die Hebelwirkung ausschließen, wird die Korrelation linearer. Im Wesentlichen beeinflusst der Preis von Bitcoin tendenziell den Preis von MicroStrategy. Allerdings ist die Korrelation aus mehreren Gründen nicht besonders stark.

Grundsätzlich ist MicroStrategy (MSTR) möglicherweise kein geeigneter Ersatz für Bitcoin (BTC). Wenn Sie nicht auf eine erhöhte Volatilität und Hebelwirkung vorbereitet sind, ist eine Investition in MSTR möglicherweise nicht die ideale Wahl. Erwägen Sie stattdessen den Kauf eines Bitcoin-ETF. Sie können das Risikoprofil von MSTR nachbilden, indem Sie mit Bitcoin-Perpetual-Kontrakten oder ETFs handeln. Wenn Sie jedoch eine hohe Hebelwirkung anstreben, ist es möglicherweise klüger, Michael Saylor dieses Risiko tragen zu lassen, während Sie sich als Investor darauf konzentrieren, das Preisrisiko zu tragen. Bedenken Sie jedoch, dass ein Bitcoin-ETF kein direkter Ersatz für MSTR ist.

Könnte es angesichts der starken Verbindung zwischen MSTR und Bitcoin (BTC) und angesichts der erheblichen Investitionen von MSTR in BTC hier eine Handelsmöglichkeit geben? Lassen Sie uns die Möglichkeit einer Mean-Reversion untersuchen. Der deutliche Anstieg des MSTR-Preises vor seinem jüngsten Rückgang letzte Woche hat den Z-Score nahe an vier Standardabweichungen (4σ) gebracht. Wie Sie der Grafik entnehmen können, kam es in der Vergangenheit jedoch relativ selten zu einer Umkehrung des Mittelwerts. Dies ist vor allem auf die jüngste Einführung von Leverage zur Stärkung seiner BTC-Position zurückzuführen, die das Verhältnis zwischen diesen beiden Vermögenswerten im Vergleich zu früheren Zeiträumen erheblich verändert hat.

Einfacher ausgedrückt könnte Mastercard (MSTR) möglicherweise etwa 13 Millionen weitere Aktien seiner Aktie verkaufen, was möglicherweise die Lücke zwischen seinem Wert und Bitcoin (BTC) vergrößern würde. Dies impliziert, dass Mastercard im Vergleich zu Bitcoin deutlich überteuert sein könnte und dass sich dieser Unterschied noch weiter verringern könnte.

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2024-12-04 20:21