Die Token-Lockup-Orthodoxie von Crypto ist ein Betrug

Das Design dieses Modells ist grundlegend fehlerhaft. Die Einschränkung der Mobilität von Token stört den natürlichen Informationsfluss des Marktes und führt sowohl bestehende als auch potenzielle Netzwerkbenutzer in die Irre. Dieses Phänomen der „hohen Liquidität bei geringem Angebot“ führt dazu, dass der Großteil der Gewinne aus neuen Projekten an private Investoren geht und nur minimale Chancen für öffentliche Märkte bestehen. Im Laufe der Zeit verbessert dieses Muster der Token-Einführung die kurzfristigen Kennzahlen, untergräbt jedoch die langfristige Rentabilität und das Vertrauen der Öffentlichkeit.

Der Trugschluss des Krypto-Vestings

Im Zusammenhang mit Kryptowährungen funktioniert das „Vesting“ anders als sein traditionelles Gegenstück im Finanzbereich. Während das Vesting im konventionellen Finanzwesen dazu dient, Anreize auszurichten und die Verpflichtungen der Stakeholder zu erfüllen, indem spezifische Leistungserwartungen festgelegt und der Widerruf des Eigentums ermöglicht wird, wenn diese Anforderungen nicht erfüllt werden, ist das Krypto-Vesting einfacher: Token werden für eine vorher festgelegte Dauer gesperrt und danach nicht mehr genutzt zugegriffen werden kann. Im Gegensatz zu herkömmlichen RSUs (Restricted Stock Units) gibt es in Kryptowährungsnetzwerken keinen gleichwertigen Mechanismus zur Leistungsbewertung oder zum Widerruf von Eigentumsrechten.

Diese Art von Sperrfristen, die fälschlicherweise als „Vesting“ bezeichnet werden, verzerren häufig Marktdaten, indem sie den falschen Eindruck einer erhöhten Nachfrage erwecken. Preissignale, die als Schnittstelle zwischen Angebot und Nachfrage für einen Vermögenswert dienen, sind für den Markt von entscheidender Bedeutung, da sie das Gleichgewicht darstellen, in dem beide Seiten ihre Absichten frei zum Ausdruck bringen können (z. B. verkaufen, wann sie wollen, oder kaufen, wann sie wollen). Sperren schränken die Fähigkeit einer Seite ein, ihre Präferenzen auszudrücken, und verringern dadurch die Qualität des Preissignals. Obwohl vorübergehende Vorteile in Bezug auf die Marktkapitalisierung oder andere Kennzahlen erzielt werden können, ist die langfristige Auswirkung eine Verschlechterung der allgemeinen Marktgesundheit, da diese Signale weniger aussagekräftige Informationen enthalten.

Im Wesentlichen schaffen diese Sperren eine unfaire Situation, in der die breite Öffentlichkeit benachteiligt wird. Neue Token-Inhaber, die nach dem Start eines Projekts einsteigen, sehen sich aufgrund der schrittweisen Freischaltungen mit einem verzerrten Preissignal konfrontiert, das nicht mit der Echtzeit-Marktstimmung übereinstimmt. Andererseits verschaffen sich diejenigen, die gesperrte Token besitzen, oft mit Insiderinformationen und Zugang zu privaten Märkten, einen ungerechtfertigten Vorteil. Sie verkaufen diese gesperrten Token häufig außerhalb öffentlicher Märkte. Um den wahren Markttrend zu erfassen, muss man sich mit der Frage befassen, wer möglicherweise verkaufen möchte, es aber nicht kann, und geheime Geschäfte erraten, die hinter verschlossenen Türen stattfinden. Für normale Anleger am öffentlichen Markt ist diese Analyseebene jedoch in der Regel zu komplex und zeitaufwändig.

Marktdruck unvermeidlich

Sperren hindern Menschen nicht daran, über ihr Vermögen zu verfügen; Sie verschieben nur die eventuelle Liquidation. Sobald die Sperrfrist abgelaufen ist, werden diejenigen, die verkaufen möchten, dies tun, was den Markt kontinuierlich abwertet und zu einem langsamen, aber stetigen Abfluss der Marktkapitalisierung führt, der künstlich erscheinen kann. Persönlich wäre ich vorsichtig, wenn es darum geht, einen Vermögenswert zu behalten oder mit einem Netzwerk zusammenzuarbeiten, aus dem viele Eigentümer möglicherweise aussteigen möchten, dies aber nicht können. Dies stellt auch eine Herausforderung für Teilnehmer wie Validatoren dar, die zuverlässige Preisindikatoren benötigen, um Einnahmen und Ausgaben nachhaltig vorherzusagen.

In der Welt der Kryptowährungen ist es unser oberstes Ziel, substanzielle, langlebige Produkte zu schaffen, die einen echten Mehrwert bieten. Abkürzungen, die darauf abzielen, die Statistiken vorübergehend zu verbessern, werden uns nicht zu diesem Ziel führen. Um den Wert einer bestimmten Initiative richtig einzuschätzen, ist es wichtig zu erkennen, ob die Teilnehmer sich wirklich für das Projekt engagieren. Dazu ist Wissen darüber erforderlich, ob Einzelpersonen Token aus Glauben an das Projekt besitzen oder aufgrund von Beschränkungen, die sie am Verkauf hindern.

Streitigkeiten über die gängige Praxis des Low-Float (FDV) haben zu Vorschlägen für neue Methoden bei der Token-Verteilung geführt, die oft als „faire Markteinführungen“ bezeichnet werden. Diese Ideen befürworten jedoch in erster Linie, dass bei der Einführung ein größerer Anteil der Token in Umlauf gebracht wird, anstatt das Konzept der „Vesting“-Lockups selbst in Frage zu stellen.

Was hier vorgeschlagen wird, reicht nicht aus. Alles, was Marktindikatoren künstlich verändert, bleibt eine künstliche Manipulation. Wir müssen die Grenzen dessen, was im Kryptobereich als akzeptabel gilt, erweitern, indem wir mit verschiedenen neuartigen Ansätzen experimentieren.

Die Markteinführung

Diese oft als „Freihandelsanbahnung“ bezeichnete Methode bietet einen erheblichen Vorteil: Sie gewährt jedem die Freiheit, seine Entscheidungen offen zu äußern. Wenn Sie Waren anbieten möchten, steht Ihnen dies frei. Auch wenn Sie einen Kauf wünschen, haben Sie diese Möglichkeit. Darüber hinaus ist einer der besten Aspekte die Gewissheit, dass der Preisindikator eine echte Bedeutung hat, da jeder seine Präferenzen sofort und transparent frei äußern kann, wodurch sichergestellt wird, dass die Marktdynamik in Echtzeit genau widergespiegelt wird.

Langfristig ist es vorteilhafter, eine Gemeinschaft engagierter Stakeholder zu fördern, die auf den Erfolg des Projekts vertrauen, als denjenigen, die zunächst nicht dabei sind, eine vorzeitige Ausstiegsoption anzubieten, trotz der kurzfristigen Unsicherheiten, die dies mit sich bringen könnte. Um sicherzustellen, dass unsere Projekte eine nachhaltige Wirkung haben und einen echten Mehrwert für die Welt bieten, müssen wir den traditionellen Ansatz der Zuteilung in Frage stellen, da er bisher nicht genügend (oder gar keine) Projekte mit echtem Durchhaltevermögen hervorgebracht hat.

Einfacher ausgedrückt denken die Leute oft, dass der Ansatz des freien Marktes, der bei Meme-Coins beliebt ist, nicht für ernsthafte Projekte geeignet ist, weil er ein gewisses unbeschwertes Image vermittelt. Man könnte jedoch argumentieren, dass ein Grund für den enormen Erfolg von Meme-Coins (abgesehen von ihrer humorvollen Anziehungskraft) darin liegt, dass der Markt versteht, dass dieser Ansatz auf lange Sicht tendenziell vorteilhafter für Token-Inhaber ist und eine lebendigere und authentischere Gestaltung fördert Gemeinschaften.

Seien wir offen für Neues, auch wenn es darum geht, kalkulierte Risiken einzugehen. Ich bin optimistisch, dass die bevorstehende Einführung des freien Marktes Gespräche über innovative Wege anregen wird. Der gefährliche Trend der Konformität, der oft als Gruppendenken bezeichnet wird, ist heute in der Kryptowährung weit verbreitet. Es ist eine Praxis, bei der wir Dinge einfach deshalb tun, weil andere sie tun, nicht weil wir eine klare Begründung dafür haben, sondern weil sie auf der Grundlage enger Perspektiven zu funktionieren scheinen. Dieser Ansatz könnte geeignet sein, wenn Sie beabsichtigen, ein Projekt zu starten und es nach ein oder zwei Jahren wieder abzubrechen, aber er ist nicht effektiv, wenn Ihr Ziel darin besteht, einen sinnvollen Einfluss auf die Welt zu haben. Jetzt ist es an der Zeit, neue Entdeckungsmöglichkeiten zu erkunden.

Als leidenschaftlicher Krypto-Investor möchte ich betonen, dass die hier geteilten Meinungen ausschließlich meine sind und möglicherweise nicht mit denen von CoinDesk, Inc., seinen Eigentümern oder verbundenen Unternehmen übereinstimmen. Diese Gedanken sind geprägt von meinen persönlichen Erfahrungen und Erkenntnissen in der sich ständig weiterentwickelnden Welt der digitalen Währungen.