Die Korrelation von Bitcoin zu US-Aktien und Ether schwächt sich ab: Van Straten

Als Analyst mit über zwei Jahrzehnten Erfahrung auf den Finanzmärkten habe ich miterlebt, wie viele Anlageklassen stiegen und fielen, korrelierten und sich entkoppelten und selbst die erfahrensten Anleger verwirrten. Bitcoin, das digitale Gold, bildet hier keine Ausnahme.

Derzeit bewegt sich Bitcoin (BTC) in der Nähe der 92.000-Dollar-Marke, was einem Anstieg von mehr als 115 % seit Jahresbeginn entspricht. Mittlerweile hat der gesamte Kryptowährungsmarkt laut der TOTAL-Metrik von TradingView die rekordverdächtige Marke von 3,025 Billionen US-Dollar überschritten.

Bitcoin gilt auf dem Finanzmarkt allgemein als risikoreiche Investition. Je höher das Risiko, das mit einem Vermögenswert verbunden ist, desto eher tendiert er dazu, am äußersten Ende des Risikospektrums positioniert zu sein.

Nach Angaben von Glassnode wurde die Volatilität von Bitcoin im letzten Monat auf etwa 60 % geschätzt. Interessanterweise ist dieser Wert von über 100 % im Jahr 2021 deutlich gesunken. Bei sicherer Aufbewahrung deuten die Kerneigenschaften von Bitcoin darauf hin, dass mit dem Vermögenswert und einer anderen Partei kein eingebautes Risiko verbunden ist, das oft als Kontrahentenrisiko bezeichnet wird.

Da Bitcoin oft als risikoreiche Anlage angesehen wird, ähnelt seine Performance tendenziell der von US-Aktien, einer weiteren risikoreichen Kategorie. Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass das Risikoniveau von Bitcoin möglicherweise höher ist als das von US-Aktien.

Über einen Zeitraum von fünf Jahren wurde bei der Analyse der Daten von TradingView auf einer 30-Tage-Korrelationsskala beobachtet, dass die Preistrends von Bitcoin denen des Nasdaq Composite weitgehend entsprachen. Diese starke Parallele machte sich besonders in den Jahren 2021 und 2022 bemerkbar, da beide Vermögenswerte tendenziell gleichzeitig stiegen und fielen, was einige Beobachter zu der Annahme veranlasste, dass sie fast untrennbar miteinander verbunden seien, wie zwei Einheiten, die ein gemeinsames Schicksal teilen.

Von Januar bis Juni 2024 übertraf Bitcoin seinen bisherigen Rekord und erreichte im März über 73.000 US-Dollar. Seitdem bewegt er sich jedoch stabil in einer breiten Spanne zwischen 50.000 und 70.000 US-Dollar, während der Nasdaq immer wieder auf neue Höchststände kletterte. Interessanterweise verzeichnete Bitcoin nach dem Sieg von Donald Trump bei der US-Wahl am 6. November ein stetiges Wachstum, während der Nasdaq kaum Fortschritte zeigte.

Im letzten Monat war die Verbindung zwischen diesen beiden Vermögenswerten mit einem Korrelationskoeffizienten von 0,46 relativ schwach, was zu den niedrigsten Werten der letzten fünf Jahre gehört. Tatsächlich wiesen die Vermögenswerte bereits im September eine starke negative Korrelation nahe -0,50 auf.

Nach dem Sieg von Donald Trump bei der US-Präsidentschaftswahl stieg der Bitcoin-Kurs auf Rekordhöhen von über 93.000 US-Dollar, und auch der Nasdaq erreichte kurz darauf neue Höchststände. Bemerkenswert ist jedoch, dass sich der Nasdaq seitdem um 4 % von seinem Allzeithoch entfernt hat, während Bitcoin derzeit nur etwa 1,5 % von einem neuen Rekordhoch entfernt ist.

Im Laufe des Jahres 2024, das sich über 222 Handelstage erstreckt, zeigten Bitcoin-CME-Futures (die an fünf Tagen in der Woche gehandelt werden) und der Nasdaq ein Muster, bei dem sie sich laut Daten von Investing.com nur etwa zur Hälfte der Zeit in die gleiche Richtung bewegten. Interessanterweise ist Bitcoin an den letzten vier aufeinanderfolgenden Handelstagen gestiegen, während der Nasdaq gefallen ist. Auch wenn es sich hierbei um eine kleine Stichprobengröße handeln könnte, handelt es sich um eine Beobachtung, die es wert ist, beobachtet zu werden.

Fidelity-Daten zeigen zwei Diagramme. Die Grafik links zeigt das starke Verhältnis der wichtigsten Anlageklassen in den letzten fünf Jahren. Ein scharfes Verhältnis vergleicht die Rendite einer Anlage mit ihrem Risiko; Den Daten zufolge wäre Bitcoin hinsichtlich der Performance und des Risikos die beste Anlageklasse.

Im zweiten Punkt geht es um die Beziehung zwischen bedeutenden Vermögenswerten und dem S&P 500. Bemerkenswert ist, dass Bitcoin eine bescheidene Korrelation von etwa 19 % mit dem SPX aufweist, der im Vergleich zu anderen Vermögenswerten relativ schwach ist.

Die Beweise deuten darauf hin, dass der Wert von Bitcoin in bestimmten Fällen, insbesondere in Zeiten erhöhten oder verringerten Risikos, dem Wert riskanter Vermögenswerte entsprechen kann. Interessanterweise deuten die Daten über einen längeren Zeitraum, insbesondere in der zweiten Hälfte des Jahres 2024, auf eine wachsende Unähnlichkeit zwischen der Leistung von Bitcoin und der des Nasdaq-Marktes hin.

Da sich Bitcoin gemessen an der Marktkapitalisierung zum siebtgrößten finanziellen Vermögenswert entwickelt, steigt die Erwartung, dass es mit dem unabhängigen Handel beginnen wird, da der Markt ein umfassenderes Verständnis dieser einzigartigen Investition erlangt.

Die Korrelation zwischen Bitcoin und Ether schwächt sich ab

Als Forscher, der den Kryptowährungsmarkt untersucht, habe ich eine interessante Korrelation zwischen den beiden nach Marktkapitalisierung größten Token beobachtet, insbesondere Bitcoin und Ether (ETH). Seit 2019 besteht eine enge Beziehung zwischen den beiden, wobei Ether in den meisten Fällen die Bewegungen von Bitcoin widerspiegelt. Diese Korrelation nahm jedoch im Jahr 2021 einen kurzen Umweg, als Ether während des Bullenmarktes Bitcoin überholte, während Bitcoin ein Plateau zu erreichen schien.

Im Gegensatz dazu weisen Bitcoin und Ether in einer rollierenden 30-Tage-Korrelationsanalyse derzeit eine Korrelation von nur 0,35 auf, was einen der niedrigsten jemals gemessenen Werte darstellt. Im Laufe der Zeit, wenn Anleger mit diesen digitalen Vermögenswerten vertrauter werden, können sie in bestimmten Fällen eine starke 1:1-Korrelation aufweisen. Über längere Zeiträume können jedoch einmal korrelierte Vermögenswerte voneinander abweichen, da einzigartige Faktoren ihre Leistung beeinflussen.