Das VPI-Wachstum dürfte sich noch weiter verlangsamen

Ein Aspekt meines Morgens, den ich wirklich genieße, ist der Kaffeegenuss. Sobald meine Kaffeemaschine aufgeheizt ist, bereite ich eifrig zwei Latte zu, jeweils angereichert mit einem zusätzlichen Schuss Espresso. Dieses Ritual ist so tief in meinem Alltag verankert, dass ich oft das Gefühl habe, dass mein Tag ohne es an Schwung fehlt.

Vor COVID-19 war mein Tagesablauf etwas anders. Früher freute ich mich schon sehnsüchtig auf meinen täglichen Kaffeeschub, aber anstatt ihn zu Hause zuzubereiten, genoss ich den Spaziergang, um ihn zu kaufen. Sobald ich im Büro ankam, erledigte ich meine morgendlichen Aufgaben und machte mich später auf den Weg zu meinem Lieblingscafé, um mich mit dem Barista zu unterhalten und eine frische Tasse zu genießen.

Mit meiner Rückkehr ins Büro änderte sich die Dynamik deutlich. Zuvor habe ich etwa 10 US-Dollar pro Tag oder 5 US-Dollar pro Tasse ausgegeben. Als ich jedoch meinen ersten Kaffee nach der Pause abholte, stellte ich fest, dass die Kosten auf 7,50 $ gestiegen waren. Auch wenn die bisherigen 5 $/Tasse aufgrund ihrer jahrelangen Konstanz nicht störend wirkten, war dieser Preisanstieg auf jeden Fall bemerkenswert.

Anfangs habe ich meine gesellschaftlichen Ausflüge auf nur einen täglichen Cup-Besuch reduziert. Nicht allzu lange danach sank dieser Wert auf nur noch ein paar Tassen pro Woche. Nach diesen Kürzungen gelang es mir, durch das Aufbrühen von Kaffee zu Hause eine beträchtliche Summe anzuhäufen. Als der Preis pro Tasse um 50 % stieg, fühlte es sich wie ein harter Schlag an. Folglich begann ich, seine Notwendigkeit in Frage zu stellen.

Aus Zeitgründen konnte ich kürzlich keinen Kaffee selbst kochen, also bin ich in ein Café gegangen, um mir stattdessen einen Latte zu kaufen. Interessanterweise war der Preis derselbe wie zuvor. Ich glaube, dass zahlreiche Menschen wie ich mit ähnlichen Problemen zu kämpfen haben. Nach der Pandemie sind wir vorsichtiger geworden, wenn es darum geht, unser hart verdientes Geld für Waren auszugeben, deren Preise deutlich gestiegen sind.

Diese Woche erwarte ich mit Spannung die Veröffentlichung der Inflationswachstumszahlen für September durch das U.S. Bureau of Labor Statistics. Wenn diese Zahl bekannt gegeben wird, deutet dies darauf hin, dass der Preisdruck den niedrigsten Stand seit Februar 2021 erreicht hat, was auf einen Rückgang der Gesamtkosten schließen lässt. Dieser Preisrückgang könnte möglicherweise zu weiteren Zinssenkungen durch unsere Zentralbank führen und einen nachhaltigen Aufwärtstrend bei risikoreicheren Vermögenswerten wie Kryptowährungen verstärken.

Aber verlassen Sie sich nicht auf mein Wort, schauen wir uns an, was uns die Daten sagen.

Monatlich befragen die Federal Reserve Banks von Dallas, Kansas City, New York und Philadelphia Hersteller in ihren jeweiligen Regionen zum aktuellen Aktivitätsstatus. In den Umfragen werden Aspekte wie Auftragseingänge, Lieferzeiten, Beschäftigungsniveau und Produktionsraten abgefragt. Sie sammeln auch Informationen darüber, ob die Kosten steigen, sinken oder stabil bleiben.

Als Forscher interessiere ich mich besonders dafür, „die Beträge zu untersuchen, die Verbraucher für Waren zahlen“. Diese Zahl stellt die Kosten dar, die Kunden beim Kauf fertiger Produkte der Hersteller tragen. Er dient einem ähnlichen Zweck wie der Verbraucherpreisindex (VPI). Folglich kann die Entwicklung dieser erhaltenen Preise ein Signal dafür sein, ob die Inflation zunimmt oder abnimmt.

Derzeit entfallen auf diese vier Bundesstaaten – Texas, Missouri, Kansas (ich nehme an, Sie meinten Missouri), New York und Pennsylvania – in denen sich die Hauptsitze dieser vier Banken befinden, etwa ein Viertel der gesamten Wirtschaftsproduktion des Landes. Dies gibt uns einen guten Überblick über die Gesamtnachfrage im Land. Allerdings liegen die Zahlen, die wir erhalten, über denen des Verbraucherpreisindex (CPI), was bedeutet, dass wir im Wesentlichen einen Blick auf Daten werfen, die vor seiner offiziellen Veröffentlichung liegen.

Und die neuesten Messwerte deuten darauf hin, dass die erhaltenen Preise gesunken sind …

In der bereitgestellten Grafik habe ich die Daten der vier Hauptbanken zu einem einheitlichen Indikator zusammengeführt, der als Combined Prices Received Index (CPRI) bekannt ist und durch die blaue Linie dargestellt wird. Dieser Index wurde dann dem CPI gegenübergestellt (dargestellt durch die orange Linie). Bemerkenswert ist, dass der CPRI häufig als Vorläufer fungiert und im Oktober 2021 seinen Höhepunkt erreicht. Allerdings überschritt der CPI erst im Juni 2022 ein 40-Jahres-Hoch und begann zu sinken.

In der Grafik, die Sie sehen, behielt mein Index im Jahr 2019 und Anfang 2020 ein konsistentes Muster bei. Gleichzeitig blieb das Inflationswachstum unter 2 %. Als Unternehmen ihre Mitarbeiter jedoch aufgrund der Pandemie aufforderten, von zu Hause aus zu arbeiten, sank der CPRI-Indikator. Interessanterweise nahm die Wirtschaft mit der Wiederaufnahme ihrer Aktivitäten Fahrt auf. Dementsprechend beobachten wir, dass sich CPI ähnlich verhält, jedoch mit einer Verzögerung in der Reaktion.

Basierend auf der bereitgestellten Grafik scheint es, dass sich der CPRI-Trend stabilisiert. Dies ist wahrscheinlich darauf zurückzuführen, dass die überschüssigen Ersparnisse der Verbraucher aus der COVID-19-Zeit zurückgegangen sind, was zu einem Rückgang der Ausgaben geführt hat. Die Folge: Die Menschen werden kostenbewusster und halten ihr Geld strenger.

Im Dezember 2023 zeigte der Messwert einen Wert von 8,4 an, im vergangenen Monat stieg er leicht auf 8,8. Interessanterweise schwankte der Index im bisherigen Verlauf des Jahres zwischen 5 und 10. Dies ist von Bedeutung, denn wenn er dieses Niveau über einen längeren Zeitraum beibehält, ist die Wahrscheinlichkeit größer, dass sich das Inflationswachstum verlangsamt. Wenn daher die älteren Messwerte mit höheren Werten durch neuere ersetzt werden, könnte dies dazu beitragen, den Verbraucherpreisindex (VPI) unter sein Ziel von 2 % zu senken.

In den letzten drei Monaten ist die Inflation jeden Monat um etwa 0,1 % gestiegen. Sollte dieser Trend anhalten, könnte das jährliche Wachstum bis März 2025 auf etwa 1,5 % sinken.

Die Wirtschaftsexperten der örtlichen Zentralbank gehen eindeutig davon aus, dass der Gesamtverbraucherpreisindex (VPI) von 2,5 % im August auf 2,3 % im September sinken wird. Dies wäre der niedrigste Wert seit März 2021, als die Zahlen deutlich zu steigen begannen.

Wie bereits erwähnt, verlangsamt sich das Tempo des Preisanstiegs. Offenbar fällt es den Herstellern schwer, den Kunden höhere Preise aufzuzwingen. Wenn meine Prognose zutrifft, wird die Inflation eher schneller als später auf die 2-Prozent-Marke zurückkehren.

Seien Sie also nicht überrascht, wenn der Bericht später in dieser Woche bestätigt, was mein Indikator uns sagt. Der nachlassende Preisdruck dürfte die Überzeugung der Fed verstärken, dass sich das Inflationswachstum verlangsamt. Das wird der Zentralbank Spielraum geben, die Zinsen noch weiter zu senken. Die Änderung wird als Rückenwind für einen stetigen langfristigen Anstieg der in Dollar bewerteten Risikoanlagen, einschließlich Bitcoin und Ether, wirken.

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