Das offene Interesse an CME-Bitcoin-Futures erreicht ein Allzeithoch und signalisiert weiteren Aufwärtstrend

Als erfahrener Krypto-Investor mit einem Jahrzehnt Erfahrung finde ich den jüngsten Anstieg des offenen Interesses an Bitcoin-Futures an der CME-Börse ziemlich faszinierend. Nachdem ich im Jahr 2023 zwei bedeutende Rallyes miterlebt habe, die mit ähnlichen Spitzen zusammenfielen, kann ich nicht umhin, ein Déjà-vu-Gefühl zu verspüren.

Die Zahl der an der Chicago Mercantile Exchange (CME) offenen Bitcoin (BTC)-Futures-Kontrakte hat mit 172.430 BTC einen beispiellosen Höchststand erreicht, was einem Wert von etwa 11,6 Milliarden US-Dollar entspricht.

CoinDesk gab am Dienstag bekannt, dass die gesamten offenen Cash-Margin-Positionen einen Rekordhöchststand erreicht haben. Bemerkenswerterweise entfallen etwa 40 % dieser Gesamtsumme auf CME (Chicago Mercantile Exchange). Unter Open Interest versteht man hier die Anzahl der aktiven Terminkontrakte, die zu einem bestimmten Zeitpunkt gehalten werden.

In den letzten fünf Geschäftstagen ist das Open Interest für Bitcoin auf CME deutlich um etwa 25.125 Bitcoins gestiegen. Tatsächlich gehört dieser Wert zu den höchsten, die wir in letzter Zeit bei Betrachtung von Fünf-Tage-Zeiträumen gesehen haben.

Der letzte Fall einer solchen Anhäufung ereignete sich im Juni 2023 (mit insgesamt 26.525 BTC), und ungefähr zur gleichen Zeit beantragte BlackRock den Spot-Bitcoin-ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT). In diesem Zeitraum erlebte Bitcoin einen deutlichen Anstieg und stieg von etwa 25.000 US-Dollar auf 30.000 US-Dollar.

Im Oktober 2023 erhielt CME einen Zufluss von 25.115 BTC und überholte damit erstmals Binance als führende Terminbörse. Im gleichen Zeitraum, von Oktober bis zum Jahresende, stieg der Wert von Bitcoin deutlich an, von etwa 25.000 US-Dollar auf über 40.000 US-Dollar.

Darüber hinaus hob Vetle Lunde, Senior Analyst bei K33 Research, diese bedeutende Entwicklung hervor und ging näher auf die spezifische Gruppe ein, die für diese Wachstumsausweitung verantwortlich ist.

Lunde weist darauf hin, dass der Wachstumsschub an der CME in erster Linie durch aktive und proaktive Händler und nicht durch Futures-gestützte ETFs wie den ProShares Bitcoin ETF (BITO) vorangetrieben wird.

Die Expansion wird in erster Linie durch die aktive Beteiligung von Marktteilnehmern vorangetrieben und nicht durch Investitionen in Futures-gestützte Exchange Traded Funds (ETFs).

Laut einer Grafik von Lunde ist die Verteilung der aktiven Bitcoin-Positionen an der Chicago Mercantile Exchange (CME) wie folgt: Derzeit besitzen sowohl aktive als auch direkte Teilnehmer zusammen etwa 85.623 BTC, was mit dem Betrag vergleichbar ist, der im März gehalten wurde, als Bitcoin gehalten wurde seinen Spitzenwert erreicht.

Andererseits ist der 1-fach gehebelte ETF in diesem Jahr kontinuierlich gesunken und hält derzeit etwa 31.752 BTC. Im Gegensatz dazu verzeichnete der 2-fach gehebelte ETF, der im März einen Spitzenwert verzeichnete, seitdem nur ein geringes Wachstum. Dieses Muster deutet darauf hin, dass Spekulation und Hebelwirkung in der Anfangsphase des Jahres eine bedeutende Rolle spielten, sie scheinen jedoch nicht mehr die dominierenden Faktoren zu sein, die den aktuellen Markt prägen.

Lunde weist darauf hin, dass sich die Struktur dieser Aktivität um das Ende des Novembers dreht, das kurz nach der US-Wahl eintritt.