Da eine Rente auf Bitcoin setzt, wächst selbst unter konservativen Profis die Hoffnung auf die langfristigen Aussichten der Kryptowährung

Wenn Sie sich für das potenzielle langfristige Wachstum von Bitcoin bei institutionellen Anlegern interessieren, ist diese Woche eine interessante Entwicklung zu verzeichnen: Der Pensionsfonds von Wisconsin gab in einem vierteljährlichen Bericht bekannt, dass er bis Ende März etwa 160 Millionen US-Dollar in Bitcoin-ETFs von BlackRock und Grayscale investiert hatte.

Pensionskassen neigen dazu, beim Investieren zurückhaltend zu sein und zögern, neue Trends aufzugreifen. Wisconsin ist in der Regel dafür bekannt, auf extravagante Einkäufe zu verzichten. Wenn Bitcoin jedoch dort an Beliebtheit gewinnt – angesichts seiner beeindruckenden Renditen in der Investmentwelt im letzten Jahrzehnt –, dann ist es plausibel, dass die ursprüngliche Kryptowährung weiterhin mehr Investoren anziehen wird.

Als Krypto-Investor war ich verblüfft, als ich von einer staatlichen Rente las, die im ersten Quartal den Bitcoin-ETF von BlackRock gekauft hatte. Typischerweise stürzen sich große institutionelle Anleger nicht sofort in neue ETFs; Sie warten lieber etwas Zeit, bis sich die Liquidität verbessert.

Bis zum Ende des ersten Quartals besaßen etwa 500 institutionelle Anleger einen oder mehrere Bitcoin-Spot-ETFs, deutlich mehr als die typischen 200 für einen neu eingeführten ETF, wie Balchunas feststellte. In den Daten von Bloomberg waren institutionelle Kategorien wie Private Equity, Versicherungsunternehmen und Maklerunternehmen enthalten. Fast zwei Drittel dieser Anleger waren Anlageberater, während ein Viertel Hedgefonds waren. Balchunas äußerte sich überrascht und wies darauf hin, dass eine solch vielfältige Vertretung unter institutionellen Anlegern ungewöhnlich sei und es in der Regel mehrere Jahre nach der Einführung eines ETFs dauere, bis sich diese entwickelten.

Als Analyst stellte ich fest, dass Millennium Management der größte Investor war und etwa 3 % seines Gesamtvermögens in verschiedene Anlageinstrumente investierte. Ein erheblicher Teil dieser Mittel floss in das IBIT von BlackRock.

Das Verständnis der 13F-Anmeldungen ist von entscheidender Bedeutung, da sie nur einen teilweisen Überblick über Investitionsentscheidungen bieten. Diese Dokumente offenbaren nicht die Gründe für den Schritt eines Anlegers, und nicht jede gemeldete Position bedeutet ein langfristiges Engagement oder Vertrauen in den Preisanstieg von Bitcoin. Viele dieser Bestände könnten aus Market-Making-Aktivitäten stammen, bei denen Unternehmen Positionen halten, um den Handel für Kunden zu erleichtern. Sobald ihre Rolle als Gegenpartei erfüllt ist, werden diese Positionen häufig umgehend liquidiert.

Die Offenlegung der Anlagepositionen am 31. März spiegelt möglicherweise aufgrund der rückblickenden Natur der Einreichung die aktuellen Bestände nicht genau wider. Da der Preis von Bitcoin seit seinem Höchststand im März gesunken ist, haben einige Unternehmen möglicherweise ihre Investitionen verkauft, was zu einer Reduzierung oder sogar Umkehrung ihrer gemeldeten Positionen geführt hat.

Als Analyst war ich von der Enthüllung, dass ein Pensionsfonds in einen börsengehandelten Bitcoin-Fonds (ETF) investiert hatte, angesichts der Risikoscheu der Branche und der wahrgenommenen Komplexität neuer Finanzinstrumente wie Bitcoin-ETFs verblüfft. Trotz der 15-jährigen Geschichte von Bitcoin bleibt das Potenzial der Bürokratie, Innovationen in diesem Bereich zu behindern, erheblich.

Im Jahr 2020 investierte Massachusetts Mutual, eine große Versicherungsgesellschaft, 100 Millionen US-Dollar in Bitcoin und erwarb einen Anteil am Kryptounternehmen NYDIG. Es wurde erwartet, dass andere Versicherer vergleichbare Käufe oder Partnerschaften tätigen würden; Dieser Trend trat jedoch nicht wesentlich hervor.

Die Einführung von Bitcoin-ETFs vereinfacht den Prozess, allerdings mit einer möglichen Wartezeit, bis weitere Pensionsfonds dem Beispiel Wisconsins folgen. Anstatt Bitcoin zu kaufen und nach sicheren Speicherlösungen zu suchen, können Anleger – unabhängig von ihrer Größe – jetzt in einen ETF investieren, der sie stattdessen besitzt. Diese ETFs funktionieren ähnlich wie gewöhnliche Aktien, mit minimalen oder keinen administrativen Komplikationen wie etwa Verwahrungsproblemen.

Nate Geraci, Präsident des ETF Store, erklärte, dass der gründliche Prüfungsprozess für Renten recht umfangreich sei, was zu einer langen Entscheidungsphase bei der Investition in einen neuen Vermögenswert führen könne – insbesondere wenn dieser zu einer aufstrebenden Klasse gehöre.

Nur wenige Monate nach der Einführung der ETFs hat das Investment Board von Wisconsin bereits Mittel zugewiesen und damit gezeigt, wie sich große Institutionen schnell an das Design und die Marktflexibilität dieser börsengehandelten Fonds gewöhnen können.

„Welle der Nachfrage“

„Geraci geht davon aus, dass mehr Pensionskassen ähnliche Strategien verfolgen werden, aber dieser Trend dürfte sich eher allmählich entwickeln als auf einmal.“

Kyle DaCruz, VanEcks Leiter für digitale Vermögenswerte, kommentierte die neueste Entwicklung und erklärte, dass Pensionspläne jetzt zuversichtlicher seien, in digitale Vermögenswerte zu investieren. Er fügte hinzu: „Ich glaube, dass dies den Prozess der Eingewöhnung von Renten und Institutionen beschleunigen wird, obwohl ich erwarte, dass zunächst nur eine begrenzte Anzahl von Menschen Investitionen initiiert.“

Ein Vertreter des Wisconsin Investment Board lehnte eine Stellungnahme ab.

Als Forscher, der sich mit Investitionen in Pensionsfonds befasst, habe ich festgestellt, dass diese Fonds gesetzlich dazu verpflichtet sind, der Risikominderung Vorrang vor allem anderen einzuräumen, um die Altersvorsorge ihrer Begünstigten zu schützen. Angesichts der inhärenten Volatilität digitaler Vermögenswerte ist es aufgrund ihres hohen Risikoprofils ungewöhnlich, dass Pensionsfonds sie als sinnvolle Anlageoptionen betrachten.

Als Forscher, der Anlagestrategien untersucht, kann ich sagen, dass ein Grund, warum Institutionen wie Vanguard ihren Kunden keine Spot-Bitcoin-Exchange-Traded-Fonds (ETFs) anbieten, darin liegt, dass sie der Ansicht sind, dass digitale Vermögenswerte nicht mit den Zielen langfristiger Investitionen im Einklang stehen. wie z.B. Rentenfonds.

Die jüngsten Nachrichten, die am Dienstag über Samil Ramji berichteten, der zuvor die ETF-Abteilung von BlackRock leitete und die Position des CEO von Vanguard übernahm, lösten Spekulationen über mögliche Veränderungen in der Haltung des Unternehmens gegenüber Kryptowährungen aus. Während eines Interviews mit Barron’s am Mittwoch äußerte Ramji jedoch keine Pläne, die frühere Entscheidung von Vanguard, einen Spot-Bitcoin-ETF einzuführen, zu ändern.

Im Hintergrund denke ich, dass viele Anlageausschüsse größerer Institutionen über die Erteilung von Genehmigungen für Investitionen in Bitcoin beraten. Dieser Entscheidungsprozess erfolgt nicht schnell; Daher könnte die vollständige institutionelle Integration von Bitcoin mehrere Monate oder sogar Jahre dauern, während sich dieser Fortschritt entfaltet, aber sie ist unbestreitbar im Gange. (Stephanie Vaughan, COO bei Seven Seas Capital)

Als Forscher habe ich eine faszinierende Veränderung in der Landschaft beobachtet. Diesmal sind die Dinge deutlich anders. Wir haben nicht nur den Segen der Bundesregierung erhalten, sondern auch Schwergewichte wie BlackRock und Fidelity haben ihr Gütesiegel verliehen. Das Spiel hat sich dadurch verändert.