Bitcoin-ETFs und Insolvenzrückzahlungen haben der Krypto-Kreditvergabe einen zweiten Wind gegeben

Mauricio Di Bartolomeo, Mitbegründer des Krypto-Kreditunternehmens Ledn, teilte seine Sichtweise während eines Interviews mit CoinDesk auf der Consensus 2024-Konferenz in Austin, Texas. Er brachte zum Ausdruck, dass der Markt trotz des Anscheins noch nicht wirklich verschwunden sei. Stattdessen hatte es einen Moment der Angst erlebt. Vereinfacht ausgedrückt stellte Mauricio fest, dass sich der Markt stark erholt hat und der Abschwung eher ein Schrecken als ein tatsächlicher Abschwung war.

Beim Krypto-Kredit übertragen Kunden Bitcoin oder andere digitale Währungen an Firmen wie Ledn. Sie können dann eine Rendite auf ihre Einlagen erzielen oder ihre Kryptowährungen als Sicherheit für Kredite verwenden. Die an die Einleger gezahlten Zinsen ergeben sich aus der Praxis des Unternehmens, seine Kryptowährungen gegen eine Gebühr an andere zu verleihen.

Im Jahr 2022 erlebte der Kryptowährungsmarkt einen dramatischen Zusammenbruch, der Unternehmen wie Celsius, BlockFi und Genesis erhebliche Probleme bereitete. Aufgrund der sinkenden Kryptopreise waren diese Firmen gezwungen, Insolvenz anzumelden.

Nach einem deutlichen Rückgang während des Bärenmarktes hat sich der Sektor der digitalen Vermögenswerte stark erholt. Die Preise sind stark gestiegen, der CoinDesk 20 Index verzeichnete seit Ende 2022 einen Anstieg von über 200 %. Der Aufwärtstrend gewann gegen Ende letzten Jahres an Dynamik, als traditionelle Finanzschwergewichte wie BlackRock erfolgreich Bitcoin-ETFs in den USA auf den Markt brachten. Laut Di Bartolomeo von Ledn wird davon ausgegangen, dass dieser optimistische Ausblick für diese Fonds ein wesentlicher Faktor ist, der Investoren zurück in den Kreditmarkt lockt.

Als Forscher, der den Kryptowährungsmarkt untersucht, habe ich eine faszinierende Entwicklung beobachtet: Der Wert von Bitcoin ist von 20.000 US-Dollar auf beeindruckende 70.000 US-Dollar gestiegen. Dieser deutliche Preisanstieg hat in den USA für mehr Aufmerksamkeit und Interesse gesorgt und ist sogar in den politischen Diskurs eingegangen. Folglich ist klar, dass eine starke Nachfrage nach Bitcoin als wertvollem Vermögenswert und potenzieller Sicherheitenoption für die Kreditvergabe besteht.

Die Mehrheit der in diesem Sektor tätigen Institutionen sind Market Maker, viele haben einen traditionellen Wall-Street-Hintergrund und andere sind kryptonative Unternehmen. Di Bartolomeo erklärte: „Es handelt sich dabei um Unternehmen, die sowohl auf den Märkten für börsengehandelte Fonds (ETF) als auch auf außerbörslichen (Spot-)Märkten aktiv sind.“ Einige haben sich im traditionellen Finanzsektor einen Namen gemacht, während andere in der Kryptobranche an Bedeutung gewonnen haben.

Rückzahlungen bei Insolvenz

Eine beträchtliche Anzahl gescheiterter Kreditinstitute zahlen ihren Nutzern ihre Zahlungen zurück und treten wieder in den Markt ein, was bei einigen Anlegern zu einem Anstieg der Renditen führt, wie Di Bartolomeo berichtet.

Er argumentierte, dass sich für viele Nutzer ihr Glaube an das Wachstum ihrer Investitionen, selbst bei Marktrückgängen, bestätigt habe. Diese Personen wurden von skrupellosen Akteuren negativ beeinflusst, sind nun aber dabei, ihre Gelder zurückzuerhalten. Laut Di Bartolomeo ist es unwahrscheinlich, dass diese engagierten Nutzer verkaufen und sich stattdessen für die Kreditvergabe über den Markt entscheiden.

Er wies darauf hin, dass die Daten auf eine starke Präferenz der Menschen schließen lassen, ihre Bitcoins über einen längeren Zeitraum zu behalten und gleichzeitig davon zu profitieren. Bei Personen mit beträchtlichem Bitcoin-Vermögen erkennen traditionelle Finanzinstitute ihre digitalen Vermögenswerte möglicherweise nicht als Sicherheit für Kredite an. Hier kommen Unternehmen wie Ledn ins Spiel, um die Lücke zu schließen und diesen Kunden solche Dienstleistungen anzubieten.

Den Krypto-Winter überleben

Als Krypto-Investor ist mir aufgefallen, dass Ledn überlebt hat, während viele zentralisierte Kreditgeber im Krypto-Winter bankrott gingen. Der Grund dafür liegt in ihrem Bekenntnis zu den Grundprinzipien der Kreditvergabe und -aufnahme.

Als Krypto-Investor würde ich es so erklären: Ledn stellt sicher, dass alle Kredit- und Kredittransaktionen hinsichtlich der Laufzeit übereinstimmen. Wenn ich beispielsweise einen Vermögenswert mit einer Laufzeit von sieben Tagen leihe, ordnet Ledn ihn einem anderen Benutzer zu, der denselben Vermögenswert innerhalb von fünf Tagen zurückgeben kann. Dieser Prozess hält die Liquidität der Vermögenswerte aufrecht, indem er kurzfristigen Kreditgebern die Möglichkeit bietet, den Kreditbedarf längerfristiger Kreditnehmer zu decken.

Als Analyst würde ich darauf antworten: „Einige kritisierten uns als langweilig und ereignislos. Wir beharrten jedoch darauf, dass unser Ansatz, auch wenn er vielleicht als langsam und sicher empfunden wurde, für den langfristigen Erfolg von entscheidender Bedeutung war.“