Bitcoin-ETFs geht es gut, obwohl sie die schlimmste Abflussserie erleiden, sagt ein Experte

Als erfahrener Forscher mit über zwei Jahrzehnten Erfahrung auf den Finanzmärkten habe ich zahlreiche Marktzyklen miterlebt und verschiedene Verhaltensweisen von Anlegern beobachtet. Die jüngsten Abflüsse aus in den USA gehandelten Spot-Bitcoin-ETFs mögen auf den ersten Blick besorgniserregend erscheinen, doch bei näherer Betrachtung scheinen sie ein Zeichen für ein gesundes Wachstum zu sein.

Dem deutlichen Rückgang des Bitcoin-Preises in letzter Zeit folgte ein erheblicher Abzug von Mitteln aus den zwölf US-Börsenfonds, die sich mit Spothandel befassen. Auf den ersten Blick mag dies besorgniserregend erscheinen, aber es ist wahrscheinlich eher ein Hinweis auf eine robuste Entwicklung.

Eric Balchunas, ein leitender ETF-Analyst bei Bloomberg, erklärte: „Fortschritte gehen oft zwei Schritte vorwärts und dann einen Schritt zurück.“ Er erklärte weiter, dass dies typisch für viele sich entwickelnde ETF-Kategorien sei. „Wachstum folgt nie einem geraden Weg – was den Zufluss angeht –, weil ETFs sowohl auf langfristige Anleger als auch auf Händler ausgerichtet sind“, fügte er hinzu.

Über einen Zeitraum von etwa zehn Tagen vom 27. August bis 6. September wurden etwa 1,2 Milliarden US-Dollar an Bitcoin aus den Fonds abgezogen, wie aus Daten von Farside Investors hervorgeht. Dies war die längste Nettoabhebungsperiode in Folge für diese ETFs seit ihrer Inbetriebnahme am 12. Januar.

Etwa 3 % des Gesamtvermögens der Fonds beliefen sich auf 1,2 Milliarden US-Dollar, wie Bianco Research nach den Abflüssen berichtete. Laut Balchunas könnte eine besorgniserregende Zahl eher bei 15 bis 20 % liegen. Einfacher ausgedrückt: Wenn man sich den Gesamtwert der Fonds ansieht, der bei etwa 46 Milliarden US-Dollar lag, stellten 1,2 Milliarden US-Dollar einen relativ kleinen Teil dar, aber Balchunas warnte, dass ein größerer Betrag, etwa 15 bis 20 %, der Grund dafür sein könnte Sorge.

Die meisten ETF-Emittenten haben erhebliche Mittelzuflüsse in ihre kürzlich aufgelegten Fonds erhalten. In den ersten beiden Handelsmonaten verzeichneten diese ETFs zusammen einen Nettozufluss von rund 12 Milliarden US-Dollar, wie Bianco Research berichtet. Allerdings ist Bianco hinsichtlich der Zukunft der Fonds weniger optimistisch als Balchunas. Sie erwähnten, dass die Zuflussrate seitdem zurückgegangen sei und in den folgenden sechs Monaten nur etwa 4 Milliarden US-Dollar an Neuinvestitionen getätigt worden seien, davon nur 1 Milliarde US-Dollar in den letzten drei Monaten.

Beim Aufbau einer Kategorie geht es nicht nur darum, in guten Zeiten Geld anzuhäufen, sondern es ist auch entscheidend, die Ausgaben in schwierigen Zeiten effektiv zu verwalten, wie Balchunas betonte. Er erwähnte insbesondere Bitcoin-ETFs, die in dieser Hinsicht eine bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit gezeigt haben und nach minimalen Abhebungen schnell zu Zuflüssen zurückkehrten, selbst bei erheblichen Preisrückgängen im Zusammenhang mit Vorfällen wie dem Zusammenbruch des Mt. Gox und den Maßnahmen der deutschen Regierung.

Laut Balchunas haben börsengehandelte Fonds (ETFs) außerordentlich gut dabei geholfen, den Absturz von Bitcoin zu verhindern. In den letzten Monaten haben sie mehr als einmal eingegriffen, um Bitcoin vor potenziell katastrophalen Situationen zu bewahren und es von kritischen Tiefstständen zurückzuholen.