Auch wenn BitMEX 10 Jahre alt wird, ist der Markt immer noch dankbar für den Perpetual Swap

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Was Sie wissen sollten:

  • Vor einem Jahrzehnt erfand BitMEX den Perpetual Swap und wurde zur ersten Börse für Krypto-Derivate. Doch dann stahlen alle das Modell und Derivatebörsen gab es wie Sand am Meer.
  • Aber Stephan Lutz, CEO von Bitmex, ist damit einverstanden.

Als erfahrener Forscher mit großem Interesse an der dynamischen Welt der Krypto-Derivate kann ich die Widerstandsfähigkeit und Anpassungsfähigkeit von BitMEX nur bewundern. Nachdem man den kometenhaften Aufstieg und Fall vieler Akteure in dieser schnelllebigen Branche miterlebt hat, ist es faszinierend zu sehen, wie BitMEX es geschafft hat, relevant zu bleiben, auch wenn die Konkurrenz nach einem Sommerregen wie Pilze aus dem Boden geschossen ist.

Steve Jobs, ein Favorit von Apple, äußerte oft: „Große Innovatoren leihen sich etwas, außergewöhnliche Innovatoren lassen sich inspirieren“, um Apples spürbare Übernahme der Technologie von Xerox zu rechtfertigen.

Im Kontext der aufstrebenden Web3-Landschaft äußert BitMEX-CEO Stephan Lutz, der seine Rolle gegen Ende 2022 antrat, eine aufgeschlossene Haltung gegenüber der Übernahme ihrer Innovation – dem Perpetual Swap, der die Grundlage für den Markt für Krypto-Derivate bildet – durch Konkurrenten. Der Grund dafür ist, dass die verstärkte Nutzung solcher Tools insgesamt zu einem robusteren und dynamischeren Markt beiträgt.

In einem Gespräch mit CoinDesk erklärte Lutz: „Da es Open-Source ist, hat es jeder übernommen – es ist die höchste Form des Lobes, die wir uns wünschen können.“ Das bedeutet, dass Menschen auf der ganzen Welt daran arbeiten, weil es offen zugänglich ist, was uns im Grunde auf die bestmögliche Weise schmeichelt.

Als Analyst würde ich Perpetual Swaps so beschreiben: Im Gegensatz zu herkömmlichen Futures, die einen dazu verpflichten, einen Vermögenswert zu einem festen Preis an einem bestimmten Datum zu kaufen oder zu verkaufen, funktionieren Perpetuals eher wie ein Margin-Handel ohne Ablaufdatum. Sie funktionieren, indem sie eine kontinuierliche Reihe kurzfristiger Terminkontrakte darstellen und einen Finanzierungssatz (eine Zahlung, die zwischen Long- und Short-Positionen ausgetauscht wird) verwenden, um den Preis im Einklang mit dem zugrunde liegenden Vermögenswert zu halten.

Lutz argumentiert, dass der Perpetual Swap eine grundlegende Innovation im Krypto-Handel war, da er eine grundlegende Herausforderung beim Aufbau von Derivaten in der frühen Struktur des Krypto-Marktes anging.

Er wies darauf hin, dass man sich einer Situation befände, in der die Kreditwürdigkeit einer Partei gefährdet sei und es kein wirksames System zur Zusammenführung von Long- und Short-Positionen gebe. Die Entwicklung der kontinuierlichen Swap-Struktur, die einen Finanzierungsmechanismus und einen Schutzversicherungsfonds umfasste, war es, die im Wesentlichen den gesamten Terminhandelssektor in Schwung brachte.

Es ermöglicht Händlern auch, mit der für Kryptowährungen erforderlichen Hyperdrive-Geschwindigkeit zu reagieren.

Im traditionellen Finanzwesen (TradFi) glauben einige Anleger, dass der Markt einem Siebenjahreszyklus folgt. Lutz, ein erfahrener Profi von der Deutschen Börse, die die Frankfurter Wertpapierbörse verwaltet, stellt jedoch fest, dass dieses Muster in der Kryptowelt tatsächlich nur sechs Monate lang anhält. Er betont, wie wichtig es ist, sich schnell an neue Trends und Entwicklungen anzupassen.

Obwohl BitMEX aufgrund des Einstiegs größerer zentralisierter Plattformen wie Binance in den Perpetual-Futures-Markt nicht mehr zu den volumenmäßig führenden Derivatebörsen gehört, unterhält sie weiterhin eine engagierte Gruppe von Händlern.

Ein Grund dafür ist, dass BitMEX über kein eigenes Market-Making-Desk verfügt. Man handele nicht gegen die eigenen Kunden, sagte Lutz.

Er wies darauf hin, dass es aufgrund unserer Verpflichtung zu einer unparteiischen Preisfestsetzung, einem entscheidenden Aspekt für die Wahrung der Fairness, zu Schwankungen unserer Finanzierungssätze kommen kann. Im Wesentlichen geht es um die Wahrung der Objektivität.

In Zeiten erheblicher Marktturbulenzen, insbesondere bei Marktabschwüngen, verzeichnet BitMEX häufig einen Anstieg seines Marktanteils – manchmal sogar eine Verdoppelung. Dies ist größtenteils auf die engagierte Basis von Derivatehändlern von BitMEX zurückzuführen, die der Börse treu bleiben.

Noch 10 Jahre

Angesichts der rasanten Entwicklung dieses Sektors kann es manchmal schwierig sein, sich die zukünftige Entwicklung eines Kryptowährungsgeschäfts vorzustellen.

Als Analyst finde ich es interessant, den langwierigen Liquidations- und Abwicklungsprozess von Lehman Brothers mit der schnellen Insolvenzabwicklung von FTX zu vergleichen. Während der Untergang von Lehman Brothers im Jahr 2008 eine längere Zeit der Unsicherheit und der komplexen Abwicklung bedeutete, erfolgte die Abwicklung von FTX relativ schnell und bot einen effizienteren Ansatz zur Bewältigung seiner finanziellen Herausforderungen.

Aus meiner Sicht als Krypto-Investor gehe ich davon aus, dass BitMEX in seinem Spezialgebiet des Bitcoin-basierten Derivatehandels weiterhin florieren und gleichzeitig sein Produktportfolio im Laufe der Zeit strategisch erweitern wird.

Vielleicht könnte BitMEX in den kommenden Jahren etwas Neues innovieren – eine Entwicklung, die sie erfreulich finden würden, wenn die gesamte Branche sie nachahmt.

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2024-12-11 08:09