Arthur Hayes: „Wenn sie 50 erreichen, wäre das eine nukleare Katastrophe für die Finanzmärkte“

Jenn Sanasie:

Heute erwarte ich mit Spannung die Sitzung der Federal Reserve, die innerhalb der Grenzen der Vereinigten Staaten stattfinden wird. Als erfahrener Krypto-Investor wundere ich mich über die möglichen Auswirkungen auf unsere dynamische Marktlandschaft. Welche bahnbrechenden Entscheidungen könnten bei diesem entscheidenden Treffen getroffen werden und wie könnten diese Entscheidungen möglicherweise unsere finanzielle Entwicklung verändern? Nur die Zeit wird es zeigen.

Arthur Hayes:

Es scheint, dass wir darüber diskutieren, ob sie die Zinssätze um 25 oder 50 Basispunkte erhöhen werden. Um es einfach auszudrücken: Ich bin derzeit nicht für Zinserhöhungen. Meiner Meinung nach ist die US-Wirtschaft robust, wie das stetige Wachstum in den letzten acht bis neun Quartalen zeigt, wie aus den BIP-Zahlen hervorgeht. Darüber hinaus treiben die massiven Staatsausgaben das Wirtschaftswachstum weiterhin in rasantem Tempo voran. Dies kommt wiederum den Wiederwahlaussichten von Kamala Harris und ihrer Vizepräsidentin zugute, was ein zentrales Ziel der aktuellen demokratischen Regierung zu sein scheint.

Ich denke, je mehr sie kürzen, desto weniger wird es den Märkten gefallen. Unmittelbar nach der Kürzung könnte es eine kurze Phase des Marktwachstums geben, aber ich glaube nicht, dass die Märkte ihre Lektion lernen und weiterhin weitere Kürzungen fordern werden. Meiner Ansicht nach könnte dies zu einem schnellen Zyklus wiederholter Kürzungen führen.

Sanasie:

Tauchen Sie etwas tiefer in dieses Thema ein. Angenommen, sie senken die Zinssätze. Wie würden Sie die Reaktion des Marktes prognostizieren? Genauer gesagt: Welche Auswirkungen erwarten Sie auf den Kryptomarkt?

Hayes:

Meiner Meinung nach habe ich durch meine Schriften deutlich gemacht, dass der Wechselkurs zwischen dem US-Dollar und dem japanischen Yen einen erheblichen Einfluss auf die Makroökonomie hat. Der Dollar schwächte sich erheblich ab, da die Bank of Japan die Zinsen auf Null oder negativ senkte, während die Federal Reserve und andere große Zentralbanken ab März 2022 damit begannen, die Zinsen zu erhöhen. Dadurch entstand eine erhebliche Lücke. Der Dollar-Yen-Wechselkurs erreichte seinen Höchststand bei etwa 162. Dann ereigneten sich mehrere Ereignisse. Die Fed deutete mögliche Zinssenkungen im Sommer dieses Jahres an. Gleichzeitig schlug die BOJ vor, die Zinsen zu erhöhen, und tat dies am 31. Juli um 15 Basispunkte. Dies führte innerhalb der darauffolgenden Woche zu einem weltweiten Marktrückgang von rund 10 %.

Wenn die Federal Reserve beschließt, die Zinssätze um 25 oder 50 Basispunkte oder einen beliebigen Betrag zu senken, führt dies zu einer Senkung. Es wird erwartet, dass dieser Trend bei künftigen Sitzungen anhält, da die Differenz weiter abnimmt. Es wird erwartet, dass der US-Dollar gegenüber dem Yen stärker wird, was zu einer Abwertung des Yen führen wird. Infolgedessen entscheiden sich Menschen möglicherweise dafür, ihre Positionen zu liquidieren, wodurch die Hebelwirkung des Systems verringert wird. Dies könnte zu einem Rückgang der Aktienkurse und einem Anstieg der Renditen führen. Was Kryptowährungen betrifft, sind die Auswirkungen derzeit noch ungewiss.

Keoun:

Was denken Sie also über Bitcoin? Erfolgt die Ablösung von den traditionellen Märkten sofort oder gibt es eine Verzögerung, bevor dies geschieht?

Hayes:

Als Forscher bringe ich meine Überzeugung zum Ausdruck, dass Menschen bei einem massiven Marktausverkauf dazu neigen, schnell alle Vermögenswerte zu liquidieren, die sie können, und nicht unbedingt die, die sie verkaufen möchten. Da es sich bei Bitcoin um einen hochliquiden Vermögenswert handelt, kann dieser leicht abgeladen werden. Umgekehrt können viele andere Vermögenswerte illiquide sein, insbesondere für Investmentmanager mit erheblichen Beteiligungen.

Keoun:

Einfacher ausgedrückt: „Ich werde nicht zu tief darauf eingehen, aber der aktuelle Preis von Bitcoin liegt bei etwa 60.000 US-Dollar. Wenn er auf 50.000 US-Dollar oder sogar 25.000 US-Dollar sinkt, haben Sie dann eine Idee, wohin Bitcoin als nächstes gehen könnte? Ich habe mich gefragt, ob Sie das tun Haben Sie eine konkrete Vorhersage dafür?

Hayes:

Es scheint mir, dass es keine wesentlichen Änderungen geben wird; Die Leute erwarten 25 als Rate. Wenn sie sich für 50 entscheiden, könnte das zu einem Finanzmarktdesaster führen. Allerdings könnten wir innerhalb von ein oder zwei Handelstagen eine starke Erholung erleben, da die weitverbreitete Überzeugung vorherrscht, dass niedrigere Zinsen bessere wirtschaftliche Bedingungen bedeuten. Persönlich glaube ich jedoch, dass dies auf ein tiefgreifenderes Problem im globalen Finanzsystem hindeutet. Dieses tiefer liegende Problem wird sich wahrscheinlich später in deutlich niedrigeren Preisen bemerkbar machen.

Sanasie:

Einfacher ausgedrückt: Samson Mow erschien bei Markets Daily und prognostizierte, dass Bitcoin bis 2025 eine Million Dollar erreichen könnte. Dieses Video löste in der CoinDesk-Community eine große Resonanz aus, und viele Leute beteiligten sich an der Diskussion. Was denken Sie über diese Vorhersage? Ist es möglich, dass Bitcoin diesen Wert bereits im nächsten Jahr erreicht?

Hayes:

Sicher, aber ich glaube nicht, dass das so sein wird. Ich habe immer noch ein Kursziel von einer Million Dollar. Ich bin eher der Typ 2026, 2027. Nächstes Jahr werden wir die Staatsausgaben deutlich steigern, unabhängig davon, wer die US-Wahlen gewinnt. Und wenn der US-Dollar stark abwertet, dann hat auch China Spielraum, um Konjunkturmaßnahmen zu ergreifen und den Yuan stabil zu halten. Und dann gibt es noch die übrigen großen Zentralbanken, die in die Fußstapfen der Fed treten. Sie schauen auf die Fed; Sie lockern, damit auch wir es lockern können. Wir können genauso viel tun wie die Fed, und unser Wechselkurs wird nicht in den Abgrund rutschen. Und das passiert meiner Meinung nach, wenn man den neuen Präsidenten hat, wer auch immer es in den USA sein mag, denn sowohl Harris als auch Trump sind entschlossen, viel Geld auszugeben. Trump setzt sich für Steuersenkungen ein und Harris setzt sich für Sozialleistungen ein.

Keoun:

Hallo! Ich habe kürzlich einen Podcast mit Ihnen gehört, und Sie haben die „Staatsschuldenzyklen“ als den aktuellen Zyklus erwähnt, in dem wir uns befinden. Könnten Sie diesen Zyklus bitte näher erläutern? Insbesondere möchte ich verstehen, was diesen Zyklus ausmacht, wie er funktioniert und wie lange wir im heutigen Kontext ungefähr davon ausgehen können, dass er anhält.

Hayes:

Es ist schwierig, die Dauer dieses Zyklus vorherzusagen, da sie weitgehend von verschiedenen Faktoren abhängt. Ich habe jedoch Vertrauen in diese Vorhersage. Wenn wir die Rolle des US-Dollars als globale Reservewährung und die mit der Aufrechterhaltung des aktuellen Systems verbundenen Kosten wie Kriege und notwendige Ausgaben bedenken, befinden wir uns an einem kritischen Punkt, an dem die Dinge in beide Richtungen gehen können.

Unabhängig von ihrer politischen Struktur oder wirtschaftlichen Ideologie verfügt jeder große Wirtschaftsblock oder jede große Nation über ein ähnliches fiat-fraktioniertes Bankensystem. Dies ist eine gängige Praxis in Demokratien, Autokratien, kommunistischen Regimen und kapitalistischen Systemen gleichermaßen. Es ist wichtig zu verstehen, dass diese Unterschiede oberflächlicher Natur sind; Im Grunde druckt jede Nation Geld, verwaltet ein Teilbankensystem, fördert die Inflation und verlässt sich letztlich darauf, das Vermögen der Sparer zu schwächen, um ihre Staatsausgabenprogramme zu finanzieren.

Keoun:

Die Frage ist, wissen Sie, können sie die Dinge weiterhin am Laufen halten?

Hayes:

Eine Möglichkeit, den gegebenen Text natürlicher und verständlicher umzuformulieren, könnte sein:

Sanasie:

Im Bereich der Marktanalyse für Kryptowährungen scheint es mehrere Themen zu geben, die nicht ausführlich diskutiert werden. Welche wichtigen Aspekte der Kryptomärkte scheinen in der breiteren Diskussion unterrepräsentiert zu sein, während Sie verschiedene Inhalte produzieren und sich damit beschäftigen, einschließlich dieses Podcasts?

Hayes:

Geduld. Ich denke, jeder denkt, Bitcoin muss heute, nächstes Jahr auf eine Million Dollar steigen, weil ich eine Menge Hebel genommen habe oder mein gesamtes Nettovermögen in dieser bestimmten Kryptowährung steckt. Und sie hören die Dinge, den bevorstehenden Zusammenbruch, all die Schulden. Sie fragen sich: Warum passiert es noch nicht? Warum nicht jetzt? Ich sehe all diese Dinge. Ich glaube, was Sie sagen. Es ist total beschissen. Die Politik ist beschissen. Die Finanzen sind am Arsch. Und warum reagiert Bitcoin nicht? Oder warum reagiert die Kryptowährung, die ich besitze, nicht? Und ich denke, es ist nur Geduld, oder?

Es ist etwas mehr als ein Jahrzehnt her und wir haben dieses völlig neue Finanzökosystem geschaffen. Wir haben Millionen von Menschen auf der ganzen Welt, die Bitcoin, Ethereum, Solana oder welche Wallets auch immer besitzen. Bisher ist es ein sehr erfolgreiches Finanzexperiment, aber es wird nicht plötzlich irgendeinen lächerlichen Wert erreichen, nur weil Sie viel Fremdkapital haben oder gestern viel davon gekauft haben. Daher denke ich, dass die Menschen Geduld verstehen müssen, denn wenn man an die Mathematik und das Gesetz des Zinseszinses glaubt, ist Geduld unausweichlich. Das System muss Geld drucken, die Währung entwerten, um zu überleben, und jede andere große Zivilisation hat das Gleiche getan. Und am Ende des Tages wird den Menschen die Inflation aufgebrummt und es kommt zu einer Art Revolution. Die Geschichte ist also 100 zu 100. Warten Sie einfach.

Keoun:

Arthur, ich möchte auf einen besonderen Markttrend eingehen, der in diesem Jahr aufgetreten ist – den zunehmenden Einfluss von Exchange Traded Funds (ETFs). Angesichts Ihres Hintergrunds bei Citigroup, wo Sie ETFs gehandelt haben, dachte ich, Sie könnten einige interessante Erkenntnisse gewinnen. Könnten Sie, vereinfacht ausgedrückt, Ihre allgemeine Sicht auf die Auswirkungen darlegen, die sich daraus ergeben, dass ETFs zu einem wichtigen Akteur auf dem heutigen Markt werden? Wenn möglich, würde ich mich freuen, wenn Sie auch auf die Rolle der Market Maker und ihre Dynamik eingehen könnten, da Sie dies in einem anderen Podcast besprochen haben.

Hayes:

Im Wesentlichen dienen ETFs Einzelpersonen, die die Marktrenditen von Bitcoin anstreben, ohne Bitcoin tatsächlich zu besitzen. Sie überlassen ihre Investitionen lieber etablierten Finanzgiganten wie Larry Fink und BlackRock und befreien sie so von der Verantwortung, die ein Privatbankier mit sich bringt. Natürlich behält Bitcoin seine Autonomie und kann sich so verhalten, wie es möchte.

Der Grund, warum Bitcoin einen Wert hat, liegt darin, dass die Leute es nutzen; Wenn es niemand nutzt, bricht das Netzwerk zusammen. Gold bleibt Gold, unabhängig davon, ob es verwendet wird oder nicht, und große Institutionen scheinen bei der Bewältigung regulatorischer Angelegenheiten in der Finanzwelt im Vergleich zu anderen Akteuren im Kryptobereich im Vorteil zu sein.

Ist es nicht merkwürdig? Sie sind Einwohner von New York City und beide Multimilliardäre, unglaublich wohlhabende Menschen. Doch dem einen wurde innerhalb von sechs Monaten etwas gegeben, dem anderen nicht. Der Grund könnte darin liegen, dass es für die Verwaltung erheblicher Vermögenswerte vorzuziehen ist, wenn dieselben Finanzinstitute tätig sind. Dieser Reichtum könnte theoretisch jederzeit von der Regierung beschlagnahmt werden. BlackRock scheint als verlängerter Arm der US-Regierung zu fungieren, ähnlich wie große chinesische Vermögensverwalter verlängerte Arme der chinesischen Regierung sind.

Sanasie:

Wenn Bitcoin nicht weit verbreitet ist, funktioniert es möglicherweise nicht wie vorgesehen in der Kryptowährungsbranche. Betrachten wir mögliche Szenarien für die Zukunft. Welche Auswirkungen könnte es haben, wenn es nicht zu einer breiten Nutzung von Bitcoin kommt?

Hayes:

Es scheint, dass die Einnahmen der Bergleute sinken, was die Frage aufwirft, wie sie ihre Kapitalausgaben decken, insbesondere wenn die Schwierigkeit zunimmt. Im Wesentlichen könnte der Wert von Bitcoin erhalten bleiben, wenn wir praktische Anwendungen dafür hätten, wie zum Beispiel Ordinalzahlen und Layer-2D-Dateien. Auf diese Weise werden Bergleute entlohnt, die Technologie wird genutzt und die Menschen geben Geld dafür aus, wodurch potenzielle zukünftige Probleme im Zusammenhang mit ihrer Nutzung abgemildert werden.

Keoun:

Als Forscher in unserem Family Office Maelstrom muss ich zugeben, dass es ein unglaublich spannendes Jahr voller faszinierender Projekte war. Unter anderem hat der Start unseres neuesten Projekts, der Ordinal’s Inscription-Reihe – nämlich der Airheads – unseren üblichen Geschäftsaktivitäten sicherlich einen Hauch von Humor verliehen. Es ist wirklich faszinierend, wie sich dieses Projekt entwickelt hat und so viel positives Feedback hervorgerufen hat.

Hayes:

Schätzen Sie Ihre Zeit. Anscheinend habe ich ein Händchen für die Formulierung flexibler Begriffe, aber wenn es um Kryptowährungen geht, nenne ich es lieber so, wie ich es sehe. Aus meiner Sicht erfüllt Bitcoin die Rolle einer echten Währung. Keine andere Kryptowährung kann diesen Titel für sich beanspruchen. Es ist die härteste Form von Geld, die jemals von der Menschheit geschaffen wurde. Bitcoin legt großen Wert auf die Sicherheit seines Netzwerks. Bitcoin schätzt eine unveränderliche Blockchain. Während Ethereum von manchen allgemein als Geld angesehen wird, ist dies meiner Meinung nach nicht der Fall.

Im Jahr 2016 entschied ich mich, kein passiver Zuschauer zu sein, als sich die Ethereum-Community für einen Hard Fork entschied, ein Schritt, der darauf abzielte, die vom DAO-Hack Betroffenen zu entschädigen. Seitdem ist Ethereum meine Wahl als vielversprechendste dezentrale Computerplattform und ich glaube, dass es in diesem Bereich führend ist. Solana ist ein weiteres Projekt, das ich sehr schätze und das ähnliche Ziele verfolgt. Im Moment fühle ich mich stark zu Aptos hingezogen; Auch sie wollen sich in diesem Bereich einen Namen machen und sich einer Vielzahl weiterer innovativer Anwendungen anschließen, die weiterhin entstehen.

Sie bekunden Interesse an einer Zusammenarbeit mit einem dieser Netzwerke, da dezentrale Finanzierung (DeFi) ein Thema ist, das mich wirklich begeistert. Ich bin der festen Überzeugung, dass die Weltbevölkerung über das Internet mühelos und mit nur wenigen Klicks Zugang zu Finanzdienstleistungen haben sollte, was für viele Menschen mit Wohnsitz außerhalb der Vereinigten Staaten und Westeuropas nicht immer möglich ist. Leider sind ihre bestehenden Finanzsysteme fehlerhaft. Daher scheint DeFi für sie eine geeignete Lösung zu sein. Daher bin ich von all diesen Fortschritten fasziniert. Es ist alles Teil einer fortlaufenden Erkundung.

Es ist erwähnenswert, dass einige Konzepte, wie Bitcoin, erst 10 oder sogar 15 Jahre alt sind, während andere erst vor kurzem, vor weniger als einem Jahr, entstanden sind. Unser Ziel ist es jedoch, ein völlig neuartiges System zu entwickeln, das Personen mit Internetzugang eine Reihe von Möglichkeiten zum Sparen, Investieren und kulturellen Ausdruck online bietet.

Keoun:

Was Ihr Non-Fungible Token (NFT)-Portfolio betrifft, bin ich gespannt auf die Gründe für Ihre Entscheidung, in die Inschriften von Ordinal zu investieren. Dies ähnelt dem Grund, warum Sie sich entschieden haben, in Bitcoin zu investieren. Was war der Denkprozess oder das Ziel hinter diesem Schritt? Oder könnten Sie vielleicht Ihre Ziele für dieses spezielle Projekt mitteilen?

Hayes:

Wir sind also ein Investor in Oil Wallet und es gibt…

Keoun:

Absolut, ja! Ich hatte übrigens die Gelegenheit, einen ihrer Mitarbeiter während der Bitcoin-Konferenz in Nashville zu treffen, genauer gesagt bei der Veranstaltung im Parthenon. Wir haben ziemlich ausführlich geplaudert. Sie können jedoch gerne mit Ihrem Standpunkt fortfahren.

Hayes:

Um Begeisterung für Ordinals zu wecken, erwägen wir einen innovativen Ansatz namens „Ordinals Drop“. Wir möchten jedoch vermeiden, dass nur eine weitere von KI generierte PFP-Sammlung (Profilbild) erstellt wird. Wir haben dieses Konzept bereits ausführlich untersucht. Stattdessen möchten wir uns auf etwas konzentrieren, das für Ordinalzahlen einzigartig ist, beispielsweise rekursive Inschriften. Unser Ziel ist es, Künstler und Kreative zu fesseln, indem wir die besonderen Merkmale der OIL-Geldbörse präsentieren. Der Wert dieser Kreationen ist nicht unser Hauptanliegen; Wir möchten lediglich die Kreativität anregen und die Fähigkeiten sowohl der OIL-Wallet als auch der Ordinals demonstrieren. Im Wesentlichen möchten wir einzigartige, einzigartige Kreationen fördern, die nur auf Ordinals realisiert werden können, und so ihr Potenzial noch stärker zur Geltung bringen.

Keoun:

Okay, verstanden. Ja, das ist wirklich lustig.

Hayes:

Das ist wirklich das Ziel. Ich meine natürlich, ich hoffe, dass all diese Luftköpfe in Zukunft super, super wertvoll sein werden, aber eigentlich geht es mir darum, andere dazu zu inspirieren, andere Arten von abgeleiteten Werken mit Ordnungszahlen und Inschriften zu machen.