Erschlossenheit der Geheimnisse von tokenisierten Wertpapieren: Was Sie wissen müssen

Was zu wissen:

In der zeitlosen griechischen Geschichte von Ödipus erhielten mutige Reisende reiche Belohnungen für die Lösung komplexer Rätsel. Ein beeindruckender Sphinx präsentierte jedoch die Rätsel und konsumierte jeden, der die Antworten nicht fand. Ebenso zeigte die Blockchain -Technologie in den frühen Tagen der Kryptowährung um 2017 vielversprechend, verschiedene Sektoren, insbesondere die Finanzierung, zu transformieren. Es gab jedoch zwei Hindernisse, die ihr volles Potenzial behinderten: (1) traditionelle Wertpapiergesetze hatten Mühe, sich auf dezentrale Systeme zu bewerben, und (2) eine regulatorische Körperschaft skeptisch gegenüber digitalen Vermögenswerten bildeten häufig erhebliche Risiken für diejenigen, die versuchten, die erste Hürde zu navigieren.

Heute hat der rätselhafte Sphinx beschlossen, mehr Hilfe anzubieten, doch die Rätsel bestehen weiter. Die Krypto -Task Force der Securities and Exchange Commission (SEC) hat zum Ausdruck gebracht, dass ihr früheres Regime eine unfreundliche Atmosphäre für Innovation gefördert hat. Sie haben sich verpflichtet, mit Industriepartnern zusammenzuarbeiten, um praktische Vorschriften zu erstellen. Es bleiben jedoch erhebliche Hürden. US -amerikanische Wertpapiergesetze sind eine Kombination aus Gesetzgebung, die vom Kongress verabschiedet wurde, und Regeln, die von der SEC festgelegt wurden. Die Task Force gibt die Bereitschaft der SEC an, diese Regeln über neue Richtlinien und Ausnahmen zu rationalisieren. Dennoch sind es in erster Linie die Statuten, die Herausforderungen stellen, da nur der Kongress, nicht die SEC, die Befugnis haben, sie zu ändern.

Im Folgenden finden Sie eine Grundierung auf den häufigeren Rätseln, die derzeit Entwicklern von tokenisierten Wertpapieren ausgesetzt sind.

Regulatorische Überlegungen

Entwickler generieren On-Chain-Token, die jeweils ein Eigentum an einem Unternehmen oder anderen finanziellen Vermögenswerten symbolisieren, wie z. B. eine Aktienanteils- oder Cashflow-Rechte. Dieser Tokenisierungsprozess ermöglicht Funktionen wie sofortige Transaktionsabrechnung, fraktionelles Eigentum und tägliche Dividendenverteilungen, wodurch das digitale Produkt im Vergleich zu den traditionellen Finanzäquivalenten im Vergleich zu den traditionellen Finanzäquivalenten mehr gestoppt und vielseitiger wird.

Obwohl die Securities and Exchange Commission (SEC) für Vorschläge zu Tokenized Securities offen sein könnte, fehlt ihr die Befugnis, Gesetze zu ändern. Infolgedessen müssen alle prozentuierten Wertpapierprojekte die Herausforderungen der bestehenden Gesetze bewältigen oder umgehen.

The Investment Company Act

Wenn ein Token seinem Eigentümer es ermöglicht, sich finanziell mit Vermögenswerden zu verbinden, die vom Schöpfer zusammengestellt wurden, kann dieses auf Token ansässige Unternehmen unter die Zuständigkeit einer Investmentgesellschaft fallen, die dem Investment Company Act unterliegt. Diese Gesetzgebung gilt für Organisationen wie Investmentfonds, die in Wertpapiere investieren und den Anlegern durch die von ihnen verteilten Aktien das Engagement für diese Investitionen bieten.

Dieses Rätsel lehnt die Kryptowährung vor, und viele entschieden sich dafür, dass viele als Investmentunternehmen als Investmentfirma eingestuft werden, die aufgrund der Vorschriften des Investment Company Act als nicht gut mit Unternehmen übereinstimmen, die Aktivitäten beinhalten, die über die nur Handelspapiere hinausgehen. Diese Vorschriften stellen strenge Einschränkungen für das Sammeln von Spenden durch Schulden und Eigenkapital, Kreditaufnahme und Transaktionen mit verwandten Parteien vor. Diejenigen, die diesen Beschränkungen nicht ausweichen konnten, können geeignete Ausnahmen für ihre Situation zur Verfügung stellen.

Broker-Dealer nach dem Securities Exchange Act

Eine Person, die im Namen anderer Wertpapiere tätig ist oder dies für ihr eigenes Konto tun möchte, kann als Broker oder Händler eingestuft werden. Es gibt keine strenge Definition, die einen Broker-Dealer von anderen trennt, sondern Faktoren wie die Bereitstellung von Marktliquidität, die Gebühr, die mit dem Handelspreis verbunden ist, aktiv Investoren sucht oder Kundenfonds oder Wertpapiere alle als Broker-Dealer fungiert. Die SEC und die Gerichte verwenden diese Indikatoren bei der Ermittlung dieses Status.

Obwohl es für Broker-Dealer derzeit nicht möglich ist, digitale Vermögenswerte direkt zu tauschen, hat die Securities and Exchange Commission (SEC) die Befugnis, eine tragfähige Roadmap für solche Transaktionen einzurichten. Dieser Prozess kann langwierig sein und würde bestimmte regulatorische Anforderungen beinhalten.

Börsen nach dem Securities Exchange Act

Eine Plattform, die intelligente Verträge verwendet, um Bestellungen für digitale Wertpapiere von verschiedenen Käufern und Verkäufern zu kombinieren, die Übereinstimmungen und Transaktionen erleichtern, kann als Wertpapierbörse klassifiziert werden, wenn ihr Design bestimmten Anforderungen entspricht.

Als Krypto-Investor finde ich das aktuelle System eingeschränkt, in dem nur Broker-Dealer berechtigt sind, Geschäfte an Börsen auszuführen. Dieselben Börsen dürften meine Konten abhalten oder meine Wertpapiere schützen. Wenn es der Securities and Exchange Commission (SEC) gelingt, diese Vorschriften zu überarbeiten, besteht kein Zweifel daran, dass bestimmte Bedingungen bestehen bleiben.

Sicherheitsbasierte Swaps im Rahmen des Securities Exchange Act

Wenn ein digitaler Vermögenswert einen Teil der Leistung mehrerer Wertpapiere darstellt, kann er nun unter den komplexen Bereich sicherheitsbasierter Derivate fallen. In der Regel werden Vermögenswerte, die zukünftige Zahlungen ermöglichen, die mit dem Wert eines Sicherheitsdienstes (oder zugehörigen Ereignissen) gebunden sind, ohne Eigentumsrechte zu gewähren, häufig als Derivate angesehen. Sicherheitsbasierte Derivate werden sowohl von der Securities and Exchange Commission (SEC) als auch von der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) reguliert. Diese Arten von Investitionen haben zahlreiche Vorschriften, wobei wichtige Beschränkungen wie den Kauf von Einzelhandelsinvestoren einschränken.

aml und kyc

Unternehmen, die sich mit tokenisiertem Wertpapierhandel oder -Transfer befassen, sollten sich der Relevanz von Anti-Geldwäsche-Vorschriften und Kenntnissen (KYC) -Verfahren (KENTOR-CUPTOMER (KEIN) beachten. Die spezifischen Konformitätsmaßnahmen können je nach Transaktionsrolle variieren, aber sie umfassen häufig die Sammlung und Überprüfung von Kundendetails wie Name, Geburtsdatum und Adresse.

Die Rätsel müssen durchgearbeitet werden, nicht in der Nähe

Beim Angehen dieser Rätsel geht es nicht nur darum, ein endgültiges Tor zu erreichen. In jeder tokenisierten Wertpapierprojektentwicklung berücksichtigen Entwickler die Wirtschafts-, Technologie- und Regulierungsaspekte. Diese Elemente sind miteinander verwoben, da die Technologie die Wirtschaft erleichtern und die regulatorische Platzierung eines Projekts bestimmen kann. Da diese Faktoren tief miteinander verbunden sind, ist es für Entwickler von Anfang an entscheidend, sich ihnen umfassend zu nähern. Die Verzögerung der regulatorischen Analysen bis zu späteren Stadien kann zu einer jenga-ähnlichen Situation führen, in der problematische Teile eliminiert werden, um möglicherweise die Vorteile und Ziele sowohl der Wirtschaft als auch der Technologie zu untergraben. Stattdessen dienen diese Rätsel als wesentliche Stücke für das Verständnis der Vorteile der Blockchain -Technologie und nicht als bloße Hürden.

Dieser Artikel repräsentiert die persönlichen Ansichten der Autoren, die möglicherweise nicht mit den Perspektiven von Skadden oder ihren zugehörigen Parteien übereinstimmen.

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2025-04-10 18:54