Russlands Top-Banker warnt vor „Stagflation“

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Als erfahrener Wirtschaftswissenschaftler mit jahrzehntelanger Erfahrung muss ich zugeben, dass die aktuelle Wirtschaftslage in Russland Anlass zur Sorge gibt. Nachdem ich zahlreiche Finanzstürme und Marktschwankungen überstanden habe, habe ich gelernt, zwischen den Zeilen zu lesen und die verborgenen Botschaften in Wirtschaftsdaten zu entschlüsseln.

Laut dem CEO der Sberbank wird die aktuelle Wirtschaftslage durch eine ungewöhnliche Diskrepanz zwischen steigenden Preisen (Inflation) und außergewöhnlich hohen Zinssätzen beeinflusst.

Vereinfacht ausgedrückt hat Herman Gref, Chef von Russlands größter Bank Sber, einen warnenden Hinweis herausgegeben, in dem er darauf hindeutet, dass Russland eine Stagflation – eine Kombination aus wirtschaftlicher Stagnation und Inflation – und einen wirtschaftlichen Abschwung erleben könnte. Diese potenzielle missliche Lage ist zum Teil auf den überaktiven Immobilienmarkt des Landes zurückzuführen.

Beim Sber Investor Day am Freitag wies Gref darauf hin, dass die russische Wirtschaft derzeit in einer schwierigen Lage steckt, da Banken und Schuldner die Hauptlast der Nöte tragen. Er erklärte weiter, dass die Wirtschaft von einer Mischung aus hohen Inflationsraten und schleppendem Wirtschaftswachstum betroffen sein könnte.

Die Dauer der Differenz zwischen tatsächlicher Inflation und Marktzinsen ist entscheidend, da diese Situation in der Vergangenheit nicht nachhaltig war. Der derzeit günstige Abstand ist ungewöhnlich und es ist unwahrscheinlich, dass wir ihn über einen längeren Zeitraum aufrechterhalten können. „Jüngste Anzeichen deuten darauf hin, dass eine wirtschaftliche Verlangsamung im Gange ist“, bemerkte er.

Der von der russischen Zentralbank festgelegte Leitzins hat rekordverdächtige 21 % erreicht, um die Inflation einzudämmen, die durch erhöhte Staatsausgaben verschärft wurde. Einige Finanzexperten gehen davon aus, dass dieser Satz sogar 25 % erreichen könnte. Derzeit liegt die Inflation bei etwa 8,5 %, verschiedene unabhängige Analysen deuten jedoch darauf hin, dass sie leicht darüber liegen könnte.

Basierend auf Grefs Aussage scheint es, dass das Tempo des Wohnungsbaus und der damit verbundenen Investitionen erheblich unter Druck steht. Er warnte die Regierung und die Zentralbank vor allzu aggressiven Maßnahmen.

Wenn wir keine Anpassungen vornehmen, könnte sich die wirtschaftliche Erholung als schwierig erweisen. Darüber hinaus besteht die wachsende Gefahr einer Stagflation, wie Herr Gref warnte.

Der russische Immobiliensektor wurde aufgrund verschiedener staatlich eingeführter Hypothekenanreize, die die Immobilienwerte in die Höhe trieben, oft als übermäßig aufgeheizt beschrieben. Viele dieser Initiativen wurden jedoch im Jahr 2023 eingestellt, und gestiegene Kreditkosten (höhere Zinssätze) tragen zur Beruhigung des Marktes bei.

Letzten Monat erklärte Elvira Nabiullina, Russlands Zentralbankchefin, dass es möglich sei, dass der Leitzins im Jahr 2025 schrittweise gesenkt werde, sofern die Inflation auf das gewünschte Niveau von etwa 4,5 % gesenkt werde. Darüber hinaus zeigte sie sich zuversichtlich, dass kein Risiko einer Stagflation bestehe, wenn die Regulierungsbehörde eine umsichtige und schnelle Strategie zur Entschärfung dieses Problems anwende.

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2024-12-07 12:04