So erstellen Sie eine Anlageklasse in drei einfachen Schritten

Kelly schlug vor, unseren Fokus in drei Schlüsselaspekte zu unterteilen:

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Andy: Ordentlich arrangiert. Wirklich ziemlich umfangreich! Kommen wir zu unserem ersten Thema: Regulierungsinfrastruktur. Was macht die Vereinigten Staaten in diesem Zusammenhang von Bedeutung, wenn man bedenkt, dass Kryptowährungen dezentralisiert sein sollen?

Kelly: Während Kryptowährungen von Natur aus global sind und ihre Nutzer und Investoren über die ganze Welt verteilt sind, spielen die Vereinigten Staaten aufgrund ihres Kapitalreichtums und ihres einladenden Geschäftsklimas eine wichtige Rolle. Auf globaler Ebene werden die USA von Investoren weltweit als technologisches und innovatives Kraftwerk angesehen. Eine unterstützende Regierung kann dieses Umfeld nur fördern und dem Kryptosektor zugute kommen. Wenn die Blockchain-Technologie in Zukunft dezentrales Vertrauen und Governance fördert, könnten Gesellschaften beginnen, sich auf der Grundlage gemeinsamer Interessen statt nationaler Grenzen zu vereinen und traditionelle Grenzen aufzubrechen.

Andy: Was Projekte betrifft, die Investorenkapital aus inländischer Perspektive suchen, ist es in der Tat eine Herausforderung, wenn keine amerikanischen Kreditgeber und Investoren involviert sind. Was globale Märkte wie Handel, Derivate und Dienstleistungen für Hedgefonds betrifft, glaube ich jedoch, dass sich der weltweite Kryptomarkt angesichts der Herausforderungen gut entwickelt. Finanztechnische Zentren wie London, Zürich, Singapur und Hongkong, die für ihre reichen Talentpools und ihre Innovationsgeschichte bekannt sind, florieren in dieser Region. Während die USA bei Futures-Kontrakten auf Bitcoin und Ether sowie einigen ETFs und Optionen erhebliche Fortschritte gemacht haben, ist es klar, dass Sie für umfassende Tiefe, Vielfalt und Neuheit möglicherweise ein Flugzeug besteigen müssen.

Kelly: Ein großes Hindernis liegt in der Unklarheit darüber, ob digitale Vermögenswerte von den Aufsichtsbehörden als Wertpapiere oder Waren betrachtet werden. Derzeit ist Bitcoin der einzige Vermögenswert mit einer definitiven Klassifizierung, während andere Token möglicherweise als nicht registrierte Wertpapiere angesehen werden könnten. Die Strategie der SEC der „durchsetzungsbasierten Regulierung“ könnte Innovationen in den USA ersticken und hat auch weitreichende Auswirkungen auf die Kapitalmärkte. Kryptoplattformen, die sich auf den Austausch und den Schutz digitaler Vermögenswerte konzentrieren, könnten gemäß den Leitlinien der SEC nicht registrierte Wertpapiere anbieten.

Andy teilt seine immer wiederkehrende Meinung, dass das Hin und Her zwischen der CFTC und der SEC bei der Regulierung ein Ärgernis und ein Hindernis war, wie sich bei den Basket-Swaps während Dodd Franks Inkrafttreten vor 12 Jahren und derzeit bei Kryptowährungen zeigt. Er denkt darüber nach, wie die SFC in Hongkong proaktiv bei der Schaffung eines Regulierungsrahmens für „virtuelle Vermögenswerte“ vorgegangen ist und deren einzigartige Merkmale und Benutzer anerkannt hat. Jetzt ziehen VARA in Dubai und MiCA in Europa nach, jeder auf seine eigene Art und Weise. Der Großteil dieser Regulierungsinfrastruktur basiert auf traditionellen Vermögenswerten und Börsen. Ihr Standpunkt zur Notwendigkeit eines klaren Weges zur Finanzierung und Einführung neuer Blockchain-basierter Projekte ist bedeutsam.

Kelly: Wie würden Sie erwarten, dass Indizes im besten Fall behandelt werden?

Andy: Wenn es um den Anlegerschutz geht, bieten Indizes nicht nur unterschiedliche Renditen, sondern auch eine Risikominderung. Wenn eine einzelne Indexkomponente ausfällt, wird sie ersetzt, um das Überleben des Index zu gewährleisten. Dadurch wird das Risiko zwar nicht vollständig eliminiert, die Auswirkungen nicht systemischer Ausfälle werden jedoch minimiert. Wir glauben, dass dieser Aufbau eine praktische Lösung für Regulierungsbehörden in Bezug auf Indexderivate und auf Indizes basierende US-ETFs bietet: Wenn ein Index deutlich diversifiziert ist, ist es möglicherweise nicht notwendig, jeden einzelnen Bestandteil einzeln zu bewerten. Wenn sich die Regulierungsbehörden für eine Prüfung einzelner Vermögenswerte entscheiden, könnten Nutzer am Ende stark in nur wenige Vermögenswerte investiert sein, selbst wenn es sich um die größten handelt, wie etwa Bitcoin und Ether.

Nun, wir haben unsere Wünsche deutlich zum Ausdruck gebracht, aber lassen Sie uns mit einer positiven Stimmung abschließen. Wir werden vielleicht unruhig oder sogar aufgeregt, aber wir bleiben optimistisch, dass die neue Regierung günstigere Vorschriften für Kryptowährungen fördern könnte, ist das nicht richtig, Kelly?

Kelly: Es ist wichtig, schnell zu handeln, da andere Nationen hart daran arbeiten, ein vorteilhaftes Umfeld für Entwickler der Blockchain-Technologie zu schaffen. Insbesondere gibt es erhebliche Fortschritte bei Bitcoin, ETH-ETFs und dem CoinDesk 20-Index, der Anlegern ein breites Spektrum an Engagements im Kryptomarkt bietet. Um das Wachstumspotenzial der Blockchain-Technologie und ihrer Einsatzmöglichkeiten zu maximieren, ist ein spezialisiertes aktives Management unerlässlich, um sich in diesem sich entwickelnden und komplexen Bereich zurechtzufinden. Als Risikokapitalgeber, die sich auf liquide Investitionen konzentrieren, ist es unser Ziel, Projekte mit hohem Potenzial und attraktiven Bewertungen zu identifizieren und dabei die regulatorischen und infrastrukturellen Änderungen genau im Auge zu behalten, um etwaige Risiken zu minimieren, die nichts mit Investitionen zu tun haben und unsere Rendite beeinflussen könnten.

Andy: Ein herausfordernder Weg scheint unvermeidlich, aber ich glaube, dass er kommt. Übrigens, es sieht so aus, als hätten Sie die Diskussion über aktiv versus passiv begonnen. Ich freue mich darauf, mich mit diesem Thema zu befassen!

*Denken Sie daran: Die in diesem Artikel geteilten Meinungen gehören dem Autor und stimmen möglicherweise nicht mit den Ansichten von CoinDesk Inc., seinen Stakeholdern oder verbundenen Unternehmen überein.*