Der Zinssenkungskurs der Fed bleibt intakt und stärkt die Krypto-Aussichten

In den letzten Wochen ist der Zinssatz für 10-jährige US-Staatsanleihen deutlich von 3,6 % auf 4,1 % gestiegen. Dieser Anstieg ist in erster Linie auf eine Verlagerung der Anlagestrategien automatisierter Fondsmanager zurückzuführen, die ihre Mittel von festverzinslichen Wertpapieren in Aktien verlagert haben. Folglich stiegen die Renditen, während die Anleihepreise sanken.

Als Krypto-Investor ist mir aufgefallen, dass Kritiker an der Börse trotz der anhaltenden Marktrallye versuchen, die Chance zu nutzen. Sie zerren an allen Fäden und versuchen zu argumentieren, dass der Aufwärtstrend nicht weitergehen kann. Sie scheinen jedoch die große Erzählung zu übersehen, die sich entfaltet.

In jüngster Zeit drehten sich die Diskussionen darum, warum es für unsere Zentralbank schwierig ist, die Zinsen zu senken. Vor ein paar Wochen war die neu gewählte japanische Regierung entschlossen, die Geldpolitik zu straffen, sodass es für uns unangemessen war, die Zinsen zu senken, um unsere Anleihen attraktiv zu halten. Letzte Woche zeigte die Wirtschaft Anzeichen einer Überhitzung, da das Lohnwachstum die Erwartungen übertraf, was darauf hindeutet, dass Lockerungsmaßnahmen zu Inflation führen könnten.

Der anfänglichen Behauptung, die Zinssätze in Japan würden erhöht werden, wurde schnell widersprochen, als der neu ernannte Premierminister erklärte, dass die Wirtschaft zum jetzigen Zeitpunkt noch nicht auf solche Erhöhungen vorbereitet sei.

Diese Woche haben die Pessimisten erneut ihre Prognosen abgegeben. Sie behaupteten, der unerwartete Anstieg des Verbraucherpreisindex (VPI) im September schließe jede Möglichkeit von Zinssenkungen aus. Allerdings scheinen sie nach wie vor das Gesamtbild zu übersehen. Betrachtet man langfristige Perspektiven statt kurzfristige Erwartungen, wird deutlich, dass der langfristige Inflationstrend allmählich abnimmt. Dies deutet darauf hin, dass unsere Zentralbank bis weit ins nächste Jahr hinein reichlich Gelegenheit haben wird, die Zinssätze zu senken, was einen kontinuierlichen Aufwärtstrend bei riskanten Vermögenswerten wie Kryptowährungen verstärken dürfte.

Aber verlassen Sie sich nicht auf mein Wort, schauen wir uns an, was uns die Daten sagen.

Nach Angaben des U.S. Bureau of Labor Statistics wuchs der Verbraucherpreisindex (VPI) im September um 2,4 % und lag damit etwas über den erwarteten 2,3 %. Verglichen mit dem Anstieg um 2,5 % im August deutet dieses Wachstum jedoch eher auf einen Schritt in Richtung Reduzierung als auf eine Eskalation hin.

In der bereitgestellten Grafik sehen Sie, dass die Wachstumsrate des Verbraucherpreisindex (CPI) gestern den niedrigsten Stand seit Februar 2021 erreicht hat. Darüber hinaus scheint es, dass sich der Verbraucherpreisindex seinen Werten vor der Pandemie annähert.

Aber lassen Sie uns etwas tiefer gehen. Schauen wir uns den monatlichen Wachstumstrend vierteljährlich an.

Ein Blick auf die bereitgestellte Grafik zeigt, dass die Preisentwicklung das ganze Jahr über einem klaren Muster zu folgen scheint. Von Januar bis März beobachteten wir einen durchschnittlichen Anstieg des VPI um etwa 0,6 %. Im Zeitraum April bis Juni verlangsamte sich die Steigerungsrate auf etwa 0,3 %. In den letzten drei Monaten blieb das Wachstum relativ stabil bei rund 0,1 %, was auf eine allmähliche Verlangsamung des Preisanstiegs hindeutet.

Betrachten wir stattdessen noch einmal das Muster, das sich in den letzten Jahren herausgebildet hat. Dadurch können wir feststellen, ob es sich bei der aktuellen Aktivität offenbar um eine Anomalie handelt.

Vereinfacht ausgedrückt scheint sich das Tempo, mit dem die Inflation von Monat zu Monat steigt, im Laufe des Jahres seit 2021 zu verlangsamen. Darüber hinaus scheint dieser Rückgang der Inflation einzutreten, da wir uns vom Einfluss der COVID-19-Konjunkturmaßnahmen distanzieren schneller.

Unsere Grafik zeigt, dass die Inflationsraten in der ersten Jahreshälfte (erstes und zweites Quartal) tendenziell am stärksten steigen. Im dritten und vierten Quartal kann sich die Inflation jedoch erheblich verlangsamen und sogar zum Stillstand kommen. Interessanterweise gab es im letzten Quartal 2022 überhaupt kein Inflationswachstum, während am Ende des Vorjahres ein Rückgang des Verbraucherpreisindex (VPI) zu verzeichnen war. Dies deutet darauf hin, dass sich das Inflationswachstum in den nächsten drei Monaten weiter verlangsamen könnte.

Wir möchten herausfinden, ob die wirtschaftlichen Muster beginnen, denen vor der Pandemie zu ähneln. Wenn ja, könnte dies darauf hindeuten, dass die Federal Reserve die Zinssätze in Richtung ihres üblichen Niveaus anpassen könnte. Lassen Sie uns daher untersuchen, wie sich die monatliche Wachstumsrate in den letzten Jahren im Vergleich zum Durchschnitt vor der Pandemie verändert hat.

Im Zeitraum 2021–2022, als die Inflationsraten erheblich eskalierten, betrug der durchschnittliche monatliche Anstieg etwa 0,6 %. Anders ausgedrückt: Der Verbraucherpreisindex (VPI) wuchs jedes Jahr um etwa 7,2 %. Als jedoch die Zinssätze stiegen, begann sich die monatliche Wachstumsrate zu verlangsamen. Im Jahr 2023 betrug das typische monatliche Wachstum etwa 0,3 %, was einer jährlichen Wachstumsrate von 3,6 % entspricht, bzw. 2,4 %, wenn man die Zahlen für das laufende Jahr berücksichtigt. Durch die Analyse der Daten von 2009 bis 2019, also vor der COVID-19-Pandemie, habe ich herausgefunden, dass die Inflation um etwas mehr als 0,15 % pro Monat gestiegen ist.

Den Daten zufolge scheint es, dass sich die Inflation wieder ihren typischen Werten vor der Pandemie annähern könnte. Um zukünftige Trends vorherzusagen, habe ich das potenzielle jährliche Wachstum berechnet, wenn dieses Muster anhält …

Den Daten zufolge könnte der Verbraucherpreisindex (VPI) bereits im Februar unter das 2-Prozent-Ziel der Federal Reserve fallen. Das bedeutet, dass die Zentralbank in etwa fünf Monaten eines ihrer Hauptziele seit Beginn der Zinserhöhung im März 2022 nahezu erreichen könnte.

Anstatt uns darauf zu konzentrieren, ob die Federal Reserve Spielraum für Zinssenkungen hat oder nicht, sollten wir davon ausgehen, dass der aktuelle effektive Leitzins 250 Basispunkte unter der jährlichen Wachstumsrate des Verbraucherpreisindex (CPI) liegt, wie aus der Datenveröffentlichung vom September hervorgeht .

Diese Zahl gehört zu den höchsten, die wir seit dem Jahr 2000 gesehen haben. Noch bedeutsamer ist, dass sie darauf hinweist, dass die Federal Reserve immer noch Spielraum hat, die Zinssätze um einen entsprechenden Betrag zu senken, ohne dass die Inflation dadurch weniger besorgniserregend wird.

Im Wesentlichen unternehmen Marktpessimisten, wie bereits erwähnt, alle Anstrengungen, um die Aktienkurse zu senken. Ihr ultimatives Ziel besteht jedoch darin, die Anleger dazu zu bringen, sich auf die Aufregung und nicht auf die zugrunde liegenden Indikatoren zu konzentrieren.

Derzeit prognostizieren Finanzanalysten, dass die Zinssätze von derzeit 4,9 % bis Oktober des folgenden Jahres auf 3,4 % sinken werden. Mit den von uns untersuchten Daten hat die Federal Reserve reichlich Gelegenheit, diese Anpassung sofort vorzunehmen. Selbst nach einer Zinssenkung bliebe ein Puffer von rund 100 Basispunkten bestehen.

Anstatt Ressourcen unnötig zu verbrauchen, sollten wir unserer Zentralbank etwas Spielraum geben, um überlegt zu handeln und ihre Ressourcen für kritische Momente aufzusparen. Dieser strategische Schritt zielt darauf ab, eine nachhaltige wirtschaftliche Expansion zu fördern und einen weiteren Anstieg digitaler Währungen wie Bitcoin und Ether zu fördern.

Bitte beachten Sie: Die in diesem Artikel geteilten Meinungen gehören ausschließlich dem Autor und stimmen möglicherweise nicht mit den Ansichten von CoinDesk Inc., seinen Stakeholdern oder verbundenen Unternehmen überein.