Krypto für Berater: Sind Krypto-SMAs das Richtige für Institutionen?

Als nächstes geht Kim Greenberg Klemballa von CoinDesk Indices in einem Abschnitt mit dem Titel „Fragen und Antworten mit einem Experten“ auf Fragen zum Besitz und zur Nutzung von Shared Mining Arrangement (SMA) ein.

– Sarah Morton

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Die Vorteile aktiv verwalteter SMAs gegenüber Krypto-ETFs für institutionelle Anleger

Krypto wird zum Mainstream

Als erfahrener Investor mit über zwei Jahrzehnten Erfahrung habe ich zahlreiche bahnbrechende Momente in der Finanzwelt miterlebt. Allerdings ist die jüngste Genehmigung der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) für den Handel mit US-amerikanischen Exchange Traded Funds (ETFs), die Spot-Bitcoin und Ether abbilden, unbestreitbar eines der bedeutendsten Ereignisse, die ich in meinem Leben gesehen habe.

Zum allerersten Mal konnten Anleger nun an regulierten US-Börsen mit Bitcoin- und Ether-Spot-Instrumenten handeln. Dies ist von Bedeutung, da es bedeutet, dass diese Kryptowährungen von den Wertpapieraufsichtsbehörden anerkannt wurden, was eine Abkehr von ihrer früheren Klassifizierung als unkonventionelle, technologieorientierte Investitionen darstellt, die hauptsächlich von Enthusiasten gekauft wurden.

Krypto-SMAs vs. ETFs

Folglich erleben Millionen neuer Krypto-Enthusiasten digitale Währungen durch den Kauf von Bitcoin- und Ether-ETFs. Doch ist die Investition in ETFs für erfahrene institutionelle Anleger die optimale Strategie?

Im Gegensatz zu Exchange Traded Funds (ETFs) bieten Einzelkonten (Individual Accounts, IAs) erhebliche Vorteile für institutionelle Anleger, die über aktiv verwaltete Portfolios in Kryptowährungen investieren möchten.

Die Vorteile von SMAs gegenüber Krypto-ETFs

Was sind SMAs?

Bei Crypto Strategic Management Accounts (SMAs) handelt es sich um Sammlungen digitaler Währungen, die von Experten in Ihrem Namen verwaltet werden – ein entscheidender Aspekt im Umgang mit der unvorhersehbaren Welt der Kryptowährungen. Im Gegensatz zu herkömmlichen Aktien unterscheiden sich die Handelsdynamik und Bewertungsmethoden bei Kryptowährungen, was einen erfahrenen Manager von unschätzbarem Wert macht. Im Kryptobereich basieren die Fundamentaldaten nicht auf Gewinnen oder Buchhaltungszahlen; Stattdessen umfassen sie Metriken wie Nutzungsstatistiken, die damit verbundene Blockchain-Leistung, wichtige Aktivitäten der Inhaber und mehr. Wenn Sie sich an Investitionen in Kryptowährungen wagen, wäre es von Vorteil, einen aktiven Manager zu wählen, der über ein tiefes Verständnis dieses komplexen Marktes verfügt.

Direkte Eigentümerschaft: Mehr Kontrolle und maßgeschneidertes Risikomanagement

Im Gegensatz zu ETFs erhalten Sie bei SMAs direktes Eigentum an Ihren Vermögenswerten, was eine bessere Anpassung des Portfolios an Ihre spezifischen Risiko-/Renditeziele ermöglicht. Das heißt, SMAs können von Ihrem Investmentmanager individuell an Ihre individuellen Anforderungen angepasst werden – Risikotoleranz, Anlagehorizont, finanzielle Ziele und mehr. Direkte Eigentumsverhältnisse ermöglichen auch transparentere und einfachere Steuerverwaltungsstrategien, wie z. B. die Einziehung von Steuerverlusten. Schließlich sind SMAs verwahrungsunabhängig, sodass Anleger aus einer Vielzahl von Depotbanken und Handelsplätzen wählen können, darunter Anchorage, BitGo, Coinbase und Kraken.

Diversifikation

Aktiv verwaltete Strategic Managed Accounts (SMAs) bieten neben der individuellen Passform auch die Möglichkeit zur Diversifizierung. Im Gegensatz zum Halten eines Bitcoin Exchange Traded Fund (ETF), bei dem Ihre Rendite im Wesentlichen an die von Bitcoin gebunden ist, können Sie mit einem aktiv verwalteten SMA das gesamte Spektrum an Kryptowährungen nutzen, derzeit 248 bei Coinbase und über 200 bei Kraken. Das bedeutet, dass Sie ein diversifiziertes Portfolio nach Ihren eigenen Vorlieben zusammenstellen können.

Darüber hinaus bietet die aktive Verwaltung die Flexibilität, Ihre Vermögensverteilungen anzupassen. Umgekehrt kann passives Management in bestimmten Anlageszenarien gute Dienste leisten, beim Umgang mit Kryptowährungen kann es jedoch zu erheblichen Verlusten führen. Kryptos neigen dazu, schnell zu schwanken, weshalb sie für passive Anlageansätze weniger geeignet sind.

Outperformance

Bei Simple Management Accounts (SMAs) haben erfahrene Manager die Möglichkeit, die Performance einzelner Kryptowährungen oder Indizes zu übertreffen. Durch den Einsatz von Marktanalysen, einzigartigen Handelsstrategien und präzisem Timing können sie von verschiedenen Marktschwankungen profitieren, die bei einem Exchange Traded Fund (ETF) normalerweise nicht möglich sind. Darüber hinaus könnten SMAs für Anleger, die sich auf bestimmte Münzen konzentrieren, eine Chance bieten, zusätzliche Renditen (Alpha) gegenüber dem Basisengagement in die Kryptowährung (Beta) zu erzielen.

Handel rund um die Uhr

ETFs folgen den regulären Handelszeiten an Wochentagen, wenn die großen Börsen in Betrieb sind, während die Märkte für Kryptowährungen rund um die Uhr geöffnet sind. Dieser Unterschied ist entscheidend, wenn Sie kein Krypto-Investor sind. Einer der Hauptvorteile besteht darin, dass das Risiko einer Eröffnungslücke eliminiert wird, das Sie nach längerer Handelserfahrung möglicherweise mindestens einmal überrascht hat. Andererseits ermöglichen aktiv verwaltete Smart Beta-Strategien ihren Managern, schnell auf Marktschwankungen zu reagieren und jederzeit notwendige Anpassungen der Portfolios vorzunehmen.

Was ist das Richtige für Sie?

Es scheint, dass Crypto Exchange Traded Funds (ETFs) großes Interesse bei neuen Kryptowährungsinvestoren wecken. Daten deuten jedoch darauf hin, dass etablierte Akteure wie Institutionen, vermögende Privatpersonen und registrierte Finanzberater langfristig eher zu aktiv verwalteten Separately Managed Accounts (SMAs) tendieren könnten. Der Reiz von SMAs liegt in ihrer Anpassbarkeit, Flexibilität und dem Potenzial für höhere Renditen, was sie zu einer überzeugenden Wahl für erfahrene Anleger macht.

– Leo Mindyuk, CEO, ML Tech

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Kann ich einen Krypto-SMA anpassen?

Wie bereits erwähnt, ermöglichen strukturierte Verwaltungskonten (SMA) den direkten Besitz verschiedener Kryptowährungen. Vereinfacht ausgedrückt bedeutet dies, dass Sie Ihre Kryptowährungs-SMAs an Ihre spezifischen Bedürfnisse anpassen können. Wenn ein Kunde beispielsweise 50 % seines Portfolios in Bitcoin und die restlichen 50 % in Ether investieren möchte, könnte ein SMA eingerichtet werden, um dieses Gleichgewicht zu erreichen. Kryptowährungs-SMAs bieten Zugriff auf zahlreiche Vermögenswerte, nicht nur auf Bitcoin und Ether. Diese Multi-Asset-Unterstützung bietet einen umfassenderen Zugang zum Kryptomarkt und ermöglicht möglicherweise ein Portfolio, das die Top 5, 10 oder sogar 20 Kryptowährungen umfasst. Dies könnte zu einer stärkeren Diversifizierung und einem breiteren Verständnis der Krypto-Anlageklasse führen.

Was sind die potenziellen Steuervorteile eines SMA?

Ein selbstverwaltetes Konto (Self-Managed Account, SMA) könnte einem Anleger die Freiheit für Steuersparstrategien wie die Einziehung von Steuerverlusten, personalisierte Portfolioanpassungen zur Bewältigung hoher Investitionskonzentrationen und möglicherweise steuereffiziente Spenden für wohltätige Zwecke bieten. Weitere Einzelheiten zu diesem Thema finden Sie möglicherweise im Artikel der J.P. Morgan Private Bank. Bitte beachten Sie, dass diese Informationen nicht als Steuerberatung zu betrachten sind – wenden Sie sich immer an einen qualifizierten Steuerberater.

Wie ist der SMA-Markt in den letzten Jahren gewachsen?

In einer kürzlich durchgeführten Umfrage wurde festgestellt, dass Separately Managed Accounts (SMAs) zunehmend bevorzugt werden. Im Vergleich zu Modellportfolios gehen weniger Finanzberater davon aus, ihre Investitionen im kommenden Jahr zu steigern, und entscheiden sich stattdessen für eine Ausweitung ihrer Allokationen in SMAs. Bis 2023 sind die von SMA verwalteten Vermögenswerte auf etwa 2,2 Billionen US-Dollar angewachsen.

– Kim Greenberg Klemballa, Marketingleiterin, CoinDesk Indices