Das Marktvertrauen könnte schnell schwinden, warnt die BIZ verschuldete Länder

Als erfahrener Analyst mit umfangreicher Erfahrung im globalen Finanz- und Wirtschaftsbereich halte ich die Warnung der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) vor einem plötzlichen Vertrauensverlust der Märkte gegenüber hochverschuldeten Ländern für besorgniserregend. Die potenziellen Auswirkungen eines solchen Ereignisses sind weitreichend und könnten erhebliche Auswirkungen auf die Finanzmärkte, einschließlich Krypto-Assets wie Bitcoin, haben.

Am Sonntag warnte die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) stark verschuldete Länder vor einem möglichen plötzlichen Vertrauenswechsel am Markt und spiegelte damit eine seit langem bestehende Sorge in der Kryptowährungsgemeinschaft wider.

Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) warnte am Sonntag in ihrem Jahresbericht, dass die aktuellen Finanzmarktindikatoren zwar darauf hindeuten, dass die Wahrscheinlichkeit einer Belastung der öffentlichen Finanzen derzeit gering ist, dieses Vertrauen jedoch leicht erodieren könnte, wenn sich das Wirtschaftswachstum verlangsamt und unerwarteter Ausgabenbedarf für strukturelle und finanzielle Probleme entsteht zyklische Niveaus. In einem solchen Szenario würden zunächst wahrscheinlich die Märkte für Staatsanleihen die Hauptlast der Belastung tragen, aber die Auswirkungen könnten sich schließlich wie in der Vergangenheit noch verstärken.

Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich gab eine Warnung heraus, ohne ein Land konkret zu nennen, und riet den fortgeschrittenen Volkswirtschaften, ihre Haushaltsdefizite im laufenden Jahr unter 1 % ihres Bruttoinlandsprodukts (BIP) zu halten. Dies ist ein Rückgang gegenüber dem zulässigen Defizit von 1,6 % im Vorjahr. Zufälligerweise halten viele Regierungen, darunter auch die der Vereinigten Staaten, dieses Jahr Wahlen ab, was historisch gesehen zu höheren Ausgaben führt, um die Gunst der Wähler zu gewinnen.

Als Krypto-Investor ist mir aufgefallen, dass einige Experten glauben, dass sowohl Bitcoin als auch Gold auf die Möglichkeit einer Finanzkrise in den USA und anderen Industrieländern in diesem Jahr reagiert haben. Null-Rendite-Anlagen wie diese verzeichneten beeindruckende Zuwächse – Bitcoin stieg um 48 % und Gold um 13 %. Diese Steigerungen werden oft darauf zurückgeführt, dass Anleger in wirtschaftlich unsicheren Zeiten sichere Häfen suchen. Es ist jedoch wichtig zu bedenken, dass Bitcoin zwar häufig als Alternative zu traditionellen Währungen angesehen wird, sein Preis jedoch tendenziell mit anderen Risikoanlagen korreliert, wenn die Märkte angespannt sind.

Die Verschuldung von Regierungen im Verhältnis zu ihrem Bruttoinlandsprodukt (BIP) ist seit 2020 weltweit dramatisch gestiegen, vor allem aufgrund der Coronavirus-Pandemie. Diese Krise erforderte erhebliche Ausgabensteigerungen der Regierungen, auch wenn die Einnahmen zurückgingen. Die Zentralbanken führten in diesem Zeitraum auch rasche Zinserhöhungen durch, was den fiskalischen Druck noch verstärkte. Bis Ende 2023 lag die Schuldenquote der USA im Verhältnis zum BIP bei 123 %, was bedeutet, dass ihre Gesamtverschuldung den Wert ihrer Wirtschaftsleistung überstieg.

Als Forscher, der den Kryptomarkt untersucht, habe ich beobachtet, dass unter Anlegern die weit verbreitete Überzeugung besteht, dass zunehmende Schuldensorgen die Zentralbanken, einschließlich der Federal Reserve, dazu zwingen werden, die Zinssätze zu senken. Diese erwartete Zinssenkung könnte zu weiteren Investitionen in Kryptowährungen und alternative Vermögenswerte wie Bitcoin führen. Laut dem FedWatch-Tool der CME gehen Händler davon aus, dass die Fed die Zinsen in diesem Jahr zweimal senken wird, jeweils um 25 Basispunkte.

Die BIZ hat die Zentralbanken jedoch aufgefordert, „eine hohe Messlatte für die Lockerung der Geldpolitik“ zu legen.

Die BIZ warnte, dass die Inflation bei einer zu frühen Lockerung der Geldpolitik erneut ansteigen und kostspielige politische Änderungen erforderlich machen könnte. Dies wäre noch kostspieliger, da die Glaubwürdigkeit der Politik gefährdet wäre. Es ist wichtig zu beachten, dass der Inflationsdruck zwar vorerst nachgelassen hat, aber noch nicht vollständig verschwunden ist, da es immer noch potenzielle Auslösepunkte gibt.

Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich wies darauf hin, dass eine Haushaltskonsolidierung auf lange Sicht die Notwendigkeit verringern würde, hohe Zinssätze beizubehalten.

Das Basler Institut für Banken und Finanzen betonte, dass es für die Finanzpolitik von entscheidender Bedeutung sei, sich kurzfristig auf die Konsolidierung zu konzentrieren. Diese Maßnahme würde den Inflationsdruck mildern und die Notwendigkeit verringern, hohe Zinssätze aufrechtzuerhalten, wodurch die Finanzstabilität gestärkt würde.