Krypto für Berater: Entschlüsselung der Ether-ETF-Anmeldungen

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Bei diesem Text handelt es sich offenbar um einen Artikel über die jüngsten Entwicklungen in der Welt der Ethereum Exchange Traded Funds (ETFs). Der Artikel beginnt mit der Erwähnung, dass die Securities and Exchange Commission (SEC) bei der Genehmigung der ersten Phase eines Antrags für einen Ethereum-ETF, insbesondere von ProShares, einen Schritt nach vorne gemacht hat.

Experte: Gary Gensler, Vorsitzender der US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission), hat angedeutet, dass Anleger möglicherweise bereits im September die Einführung von Spot-Ethereum-Exchange-Traded-Funds (ETFs) erleben könnten. Roxanna Islam von VettaFi bietet Einblick in die neuesten Entwicklungen in Bezug auf diese ETFs, indem sie die Einreichungen ihrer potenziellen Emittenten analysiert und einen Überblick über die Fortschritte gibt, die seit der Zulassung von Spot-Bitcoin-ETFs Anfang des Jahres erzielt wurden.

Bei „Ask an Expert“ geht Eric Tomaszewski von Verde Capital Management auf häufig gestellte Fragen zur Zugänglichkeit von Ether Exchange Traded Funds (ETFs) und ihrer Bedeutung für Anleger ein.

– Sarah Morton

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Entschlüsselung von S-1s für Spot-Ether-ETFs

Bei Krypto-Enthusiasten und Anlegern in ETFs oder Ethereum haben die erwarteten Debüts von Spot-Ether-ETFs in diesem Jahr nach der Einführung von Spot-Bitcoin-ETFs für weitere Begeisterung gesorgt. Während die behördlichen Genehmigungen immer näher rückten, gab es viele Debatten über Dokumente wie 19b-4-Anträge und S-1-Einreichungen und deren Bedeutung. Während die meisten ihrer Inhalte den SEC-Einreichungsprotokollen entsprechen, lassen sich aus der juristischen Sprache wertvolle Erkenntnisse gewinnen. Hier ist eine Zusammenfassung dessen, was wir derzeit über potenzielle Spot-Ether-ETFs wissen, basierend auf S-1-Einreichungen und Branchendaten.

Was sind 19b-4- und S-1-Einreichungen?

Als Forscher verfolge ich die Entwicklungen rund um die Einreichung sogenannter 19b-4-Dokumente durch Börsen, um neue Regeländerungen für die Notierung von Ethereum Exchange Traded Funds (ETFs) bei der Securities and Exchange Commission (SEC) vorzuschlagen. Diese Einreichungen, zu denen VanEck, 21Shares, Grayscale, Fidelity, Invesco, iShares, Franklin, Bitwise und neuerdings ProShares gehören, wurden um den 20. Mai herum um eine Änderung gebeten. Die meisten dieser Emittenten haben während des Änderungsprozesses die Bestimmungen für das Abstecken entfernt.

Was sagen uns S-1s über Spot-Ether-ETFs?

  • Potenzielle Konzentration bei Depotbanken. Wie bei Spot-Bitcoin-ETFs haben die meisten Emittenten von Spot-Ether-ETFs Coinbase als Depotbank gewählt, was zu Konzentrationsproblemen oder einem potenziellen Interessenkonflikt zwischen konkurrierenden Produkten führen könnte. Nur VanEck und Fidelity haben Depotbanken außerhalb von Coinbase ausgewählt. (VanEck geht jedoch davon aus, eine Vereinbarung abzuschließen, die es Coinbase ermöglichen würde, ein zusätzlicher Verwahrer zu werden.)
  • Erstellungs-/Rücknahmekörbe variieren je nach Emittent. Größere Emittenten wie iShares, Fidelity und VanEck werden Aktien in Blöcken von 40.000, 25.000 bzw. 25.000 ausgeben und zurücknehmen. Viele der anderen Emittenten verwenden Körbe mit 10.000 Stück.
  • Unverbindliche Informationen zum Gebührenkrieg. Die Gebühren blieben bisher leer (aber logischerweise könnten wir sehen, dass die Gebühren genauso niedrig werden wie bei Spot-Bitcoin-ETFs).
  • Risikofaktoren wirken einschüchternd, sollten aber rational angegangen werden. Der längste Abschnitt im S-1 befasst sich mit Risikofaktoren (in einigen Unterlagen über 50 Seiten). Bei den meisten davon handelt es sich jedoch um Standardoffenlegungen – Risiken volatiler Märkte, Risiken im Zusammenhang mit mangelnder Nachfrage und Risiken im Zusammenhang mit neuen Anlageklassen finden sich in den meisten Aktien und ETFs.
  • Anleger müssen die Vor- und Nachteile einer ETF-Investition gegenüber einer Direktinvestition abwägen. Anleger profitieren möglicherweise nicht von einigen Vorteilen, die mit Spot-Ether-ETFs verbunden sind. Anleger hätten keinen Zugang zu Einsätzen oder zu „gegabelten“ oder „aus der Luft abgeworfenen“ Vermögenswerten.
  • Ark scheidet aus dem Spot-Ether-Wettbewerb aus. Obwohl Ark ein wichtiger Akteur in der Krypto-ETF-Welt ist, hat Ark seinen Namen aus seiner Spot-Ether-Einreichung übernommen und 21Shares als alleinigen Emittenten zurückgelassen. Ark veröffentlichte eine Erklärung, dass sie „effiziente Wege prüfen werden, um [ihren] Anlegern Zugang zu [Ethereum] zu verschaffen, und zwar auf eine Weise, die seine vollen Vorteile freisetzt“. Dies könnte auf mangelndes Staking oder auf die Tatsache zurückzuführen sein, dass Gebührenkriege Spot-Bitcoin-ETFs unrentabel gemacht haben.
  • ProShares nimmt am Spot-Ether-Rennen teil. Überraschenderweise hat ProShares (das zu einem großen Namen bei Krypto-Futures-ETFs wurde) keinen Spot-Bitcoin-ETF auf den Markt gebracht, war aber ein Spätstarter im Spot-Ether-Wettbewerb. Während traditionelle Finanzakteure wie BlackRock und Fidelity möglicherweise wieder erhebliche Marktanteile erobern, könnte ProShares aufgrund seines guten Rufs in diesem Bereich in der Lage sein, einen Teil davon zu erobern.
Krypto für Berater: Entschlüsselung der Ether-ETF-Anmeldungen

Fazit:

Mit den Erkenntnissen aus den diesjährigen Erfahrungen mit Spot-Ethereum-ETFs haben wir ein besseres Verständnis für den Genehmigungsprozess im Vergleich zu Spot-Bitcoin-ETFs. Da wir mit einer möglichen Zulassung eines Spot-ETFs für Ethereum rechnen, könnte die Zukunft für andere Krypto-ETFs wie Solana klarer werden.

– Roxanna Islam, Leiterin Sektor- und Industrieforschung, VettaFi

Fragen Sie einen Experten

F: Was reizt Sie an einem Ethereum-ETF?

Das vorläufige grüne Licht für den ersten Ethereum-ETF ist ein großer Erfolg für den Kryptowährungssektor, da es die Investition in Ethereum für die breite Öffentlichkeit einfacher und zugänglicher machen könnte.

Darüber hinaus könnte die Erlangung der endgültigen Genehmigung eine Regulierungsstruktur schaffen, die institutionelle Investitionen im Wert von über 100 Billionen US-Dollar weltweit erleichtert.

Eine ETF-Einführung könnte die Glaubwürdigkeit und allgemeine Anerkennung der digitalen Anlageklasse erheblich steigern. Folglich dürften das Interesse und die Investitionen steigen. Diese positive Entwicklung würde die Position der Digital-Asset-Branche stärken und den Weg für eine breitere Akzeptanz und Integration in vielfältige Anlageportfolios ebnen.

F: Welche Risiken birgt ein Ethereum-ETF?

A: Es besteht die Sorge, dass Spot-ETF-Zulassungen potenziell große Akteure hervorbringen könnten, die im Laufe der Zeit die Macht der Validatoren erheblich beeinflussen könnten. Gleiches gilt für Kontrahenten-, Zentralisierungs- und Konzentrationsrisiken.

F: Welche Risiken bestehen mit Ethereum in der Kette?

Experte: Wenn es um die On-Chain-Nutzung von Ethereum in verschiedenen Ökosystemen und Projekten geht, können die Risiken deutlicher unterschieden werden. Diese Risiken umfassen technologische, regulatorische, finanzielle und sicherheitstechnische Herausforderungen. Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass das Risikoniveau je nach Anwendungsfall variiert und dementsprechend auch die potenziellen Vorteile variieren.

F: Welche Möglichkeiten oder Gründe gibt es, warum jemand Ethereum in der Kette in Betracht ziehen sollte?

A: Die Existenz in der Kette bietet endlose Möglichkeiten für erlaubnislose Fortschritte und einen gleichberechtigten Zugang zu Finanzlösungen.

Als Krypto-Investor kann ich Ihnen sagen, dass das Abstecken eine Möglichkeit ist, zur Sicherheit und Funktionalität des Ethereum-Netzwerks beizutragen und gleichzeitig Belohnungen für meine Bemühungen zu erhalten. Dies steht im Einklang mit den Prinzipien des Ethereum-Projekts und spiegelt die gemeinsamen Werte der Ethereum-Community wider.

Anstatt Ihre Unterstützung auf das Abstecken zu beschränken, sollten Sie andere Methoden zur Unterstützung von Projekten in Betracht ziehen, die über den finanziellen Gewinn hinausgehen. Der digitale Bereich lebt von Gemeinschaft und Kultur, Aspekte, die von einem Exchange Traded Fund (ETF) oft übersehen werden.

– Eric Tomaszewski, Finanzberater, Verde Capital Management

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2024-06-27 18:14