Das einzigartige Volatilitätsprofil von Bitcoin im Fokus als VIX- und MOVE-Spitze

Der erneute Rückgang von Bitcoin ist bemerkenswert, da er im Gegensatz zu den Aktien- und Anleihemärkten nur minimale Anzeichen von Angst oder Besorgnis zeigt. Ihre Volatilitätsindikatoren, manchmal auch als „Angstmesser“ bezeichnet, verzeichneten stattdessen erhebliche Sprünge.

Auch wenn die Preise gesunken sind, haben sich die Menschen nicht beeilt, schützende Put-Optionen oder andere Derivate mit Abwärtsschutz zu kaufen, wie das normalerweise auf Standardmärkten der Fall ist. Die Höhe der impliziten Volatilität wird durch den Wunsch nach solchen Optionen bestimmt.

In jüngster Zeit ist der CBOE Volatility Index (VIX) der Chicago Board Options Exchange, der die erwartete Marktvolatilität über einen Monat basierend auf S&P 500-Indexoptionen misst, von annualisierten 87 % auf 110 % gestiegen. Dieser Anstieg erfolgt, nachdem der S&P 500-Index im laufenden Monat einen Verlust von 5,4 % erlitten hat.

Der MOVE-Index, der die vorhergesagte volatile Bewegung bei US-Staatsanleihen anzeigt, ist von 94 % auf 111 % gestiegen, was mit einem Rückgang der Anleihepreise und einem anschließenden Anstieg der Renditen einhergeht.

Eine zunehmende Kluft zwischen der abnehmenden Volatilität (DVOL) von Bitcoin und seinem Preisanstieg bedeutet nicht automatisch, dass Bitcoin als weniger riskante Anlage oder als Zeichen eines Bullenmarktes wahrgenommen wird. Seit 2023 zeigt die implizite Volatilität von Bitcoin eine konsistente Korrelation mit seiner Preissteigerung.

Im aktuellen Bullenmarkt sind die Preisentwicklung und die Volatilität von Bitcoin eng miteinander verbunden. Wenn der Wert von Bitcoin in einer möglichen parabolischen Aufwärtsbewegung steigt, steigt auch seine Volatilität. Wenn umgekehrt der Preis von Bitcoin während eines Ausverkaufs sinkt, nimmt auch seine Volatilität ab. Diese Beobachtung machte David Brickell, Leiter des internationalen Vertriebs bei FRNT Financial in Toronto.

„Das Abwärtsrisiko bei Tradfi (traditionelle Finanzierung) bleibt erheblich, da Preisrückgänge tendenziell ausgeprägter sind als allmähliche Anstiege, so Brickell.“

MOVE Spike ist wichtig

Bitcoin-Optimisten, die einen weiteren Aufwärtstrend erwarten, sollten möglicherweise den weiteren Anstieg des MOVE-Index im Auge behalten.

Wenn die Volatilität von US-Schatzanweisungen erheblich zunimmt, werden diese Wertpapiere als Sicherheit wertvoller und beeinflussen verschiedene Finanzsysteme auf der ganzen Welt. Folglich kann dies zu strengeren Finanzierungsbedingungen führen und Anleger bei der Risikobereitschaft vorsichtiger machen.

Die Gründer von LondonCryptoClub erklärten am Montag in ihrem neuesten Newsletter, dass Treasuries, eine Art Staatsschuldverschreibung, häufig als Sicherheit für Märkte verwendet werden, um Kredite zu erhalten und ihre Positionen beim Handel mit Aktien und anderen riskanteren Anlagen zu stärken.

Wenn die Volatilität von Anleihen zunimmt, verringert sich der Wert der Sicherheit stärker, wodurch die Höhe der Fremdmittel begrenzt wird, die dafür aufgenommen werden können. Folglich ist die Liquidität im Finanzsystem geringer. Gleichzeitig übt der stärker werdende Dollar Druck auf Aktien und Bitcoin aus.