BTC-Halbierung: Sell-The-News oder Buy-The-Alt-Rotation

Vor kurzem stieg der Preis von Bitcoin zum ersten Mal überhaupt über 70.000 US-Dollar und stellte damit einen neuen Rekord auf; Darüber hinaus weist die von den USA regulierte Chicago Mercantile Exchange (CME) mittlerweile das höchste offene Interesse an Bitcoin-Futures-Kontrakten auf und übertrifft damit Binance und andere Börsen. Schließlich erreichte die Futures-Basis auf CME eine Jahresrate von über 25 %, was fast fünfmal höher ist als die risikofreien Zinssätze in den USA.

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Wohin führt uns das heute?

Ein bedeutendes Ereignis in der Grundstruktur von Bitcoin löst bei Händlern und Investoren weiterhin Begeisterung für mögliche Preissteigerungen aus. Dieses als Bitcoin-Halbierung bekannte Ereignis wird voraussichtlich um den 20. April herum stattfinden. In dieser Zeit wird die Anzahl der pro Block neu geschaffenen Bitcoins von 6,25 auf 3,125 Coins sinken.

In den letzten Jahren, als Bitcoin einen Halbierungsprozess durchlief, betrug seine durchschnittliche jährliche Rendite von Januar bis Dezember etwa 200 %. Diese Zahl legt nahe, dass der Bitcoin-Preis am Ende eines jeden Jahres bei rund 91.500 US-Dollar gelegen hätte.

Aus Sicht eines Derivatehändlers stehen die Vorhersehbarkeit und Sicherheit im Zusammenhang mit den Halbierungsereignissen von Bitcoin im Vergleich zur Unvorhersehbarkeit der Entscheidungen der SEC zu Spot-ETFs und nachfolgenden ETF-Genehmigungen. Da Händler über Halbierungen im Voraus Bescheid wissen, sind sie von einem bekannten Ereignis nicht überrascht. Diese Erkenntnis bietet Händlern die Möglichkeit, nach der Halbierung eine Umstellung ihrer Investitionen von Ethereum auf Bitcoin in Betracht zu ziehen.

Beim Vergleich der am 26. April bzw. 28. Juni auslaufenden Bitcoin- und Ethereum-Optionen wird deutlich, dass sich die Erwartungen des Marktes an Preisbewegungen in beiden Kryptowährungen widerspiegeln. Bei den Optionen vom 26. April sind Bitcoin-Call-Optionen teurer als ihre Ethereum-Pendants, während Ethereum-Put-Optionen mehr kosten als Bitcoin-Put-Optionen.

Das aktuelle Bitcoin-Halbierungsereignis beeinflusst die Preisgestaltung kurzfristiger Bitcoin-Optionen, während der Pessimismus gegenüber Ethereum aufgrund möglicher SEC-Vorschriften und einer erwarteten Ablehnung eines Ethereum-ETF im Mai Händler dazu veranlasst, Ethereum-Put-Optionen zu kaufen.

Bei der Betrachtung des Leitdiagramms für Bitcoin-Derivate stellen wir fest, dass CME-Futures (dargestellt durch Grün) im Oktober deutlich angestiegen sind, angeheizt durch die Aufregung um eine mögliche Spot-ETF-Zulassung. Derzeit übersteigt das Open Interest für die Bitcoin-Futures von CME das Angebot jeder anderen Börse, einschließlich Binance, deutlich.

Das offene Interesse von Ethereum an CME stagniert weiterhin mit minimalem Wachstum, während Binance es weiterhin deutlich übertrifft. Dies deutet darauf hin, dass der US-Markt noch keine Ethereum-Positionen aufgebaut hat, was darauf hindeutet, dass selbst wenn wir die Möglichkeit einer Einführung eines Ethereum-ETF im Mai oder zu einem späteren Zeitpunkt in Betracht ziehen, es noch keine nennenswerte Nachfrage von Käufern nach Ethereum gegeben hat.

Warum sollten wir uns also überhaupt für diese Gelegenheit interessieren, den Nachzügler Ethereum zu kaufen?

Der Bitcoin-Markt freut sich auf das Halbierungsereignis, das die Produktion neuer Münzen verringern wird. Dies zeigt sich an den Optionen, die am 26. April 2022 auslaufen. Andererseits ist das Angebot von Ethereum seit September 2022 nicht gestiegen, sondern ist aufgrund des Token-Burn-Mechanismus von EIP-1559 zurückgegangen.

Ethereum hat kürzlich das Denver-Upgrade erfolgreich abgeschlossen. Wenn Lösungen der Schichten 2 (L2) und 3 (L3) ins Spiel kommen, verbessern sie die Möglichkeiten von Roll-up-Verträgen, dezentraler Finanzierung (DeFi), nicht fungiblen Token (NFTs) und ermöglichen sogar die Erstellung nativer „App-Ketten“ für schnelllebige Protokolle, die ihre Aktivitäten in einem separaten Ökosystem isolieren möchten.

Die Zukunft ist ungewiss und Investitionen sind mit Risiken verbunden. Es kann jedoch hilfreich sein zu prüfen, ob der aktuelle Marktpreis die zugrunde liegenden Fundamentaldaten genau widerspiegelt oder ob es eine ungenutzte Chance gibt, die der Markt noch nicht vollständig genutzt hat.

Nachdem wir unsere Bitcoin-Bestände um die Hälfte reduziert haben, glaube ich, dass die bedeutenden Ereignisse im Zusammenhang damit für mich der Vergangenheit angehören werden. Anstatt einfach mit einem Verkauf auf neue Entwicklungen zu reagieren, plane ich dieses Mal, einige Mittel in Ethereum als alternative Anlagemöglichkeit umzuschichten.